标普500指数和纳斯达克100指数周二小幅回落，从4月创下的纪录高位暂作喘息。受企业盈利稳健及美伊紧张局势缓和带来的乐观情绪推动，两大指数本月仍有望录得多年来最强单月表现。但快速上涨已将主要股指推入超买区间，投资者风险敞口随之扩大。高盛(GS)的美国股市情绪指标已显示仓位处于过高水平。
与此同时，市场广度有所恶化。在Alphabet (GOOG)、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、Meta Platforms (META)和微软(MSFT)等科技巨头即将公布业绩之际，这使股市在出现任何逆转时都变得更加脆弱。高盛的John Flood表示，随着仓位越来越高、关键机构买家转为卖家，投资者应对短期回调做好准备。这位高盛合伙人预计标普500指数年底将“显著高于”当前水平，但短期内可能出现下跌，应被视为买入机会。
高盛分析师指出，市场愈发担忧人工智能可能侵蚀美国企业长期盈利，投资者再度聚焦股票估值在多大程度上依赖于十年之后的远期利润预期，尤其是软件等行业。该投行表示，10年后的利润预期（即终值）目前约占标普500指数成分股市值的75%，接近25年来最高水平。高盛称，当前终值占比与互联网泡沫时期等阶段高度相似，彼时市场对长期增长预期同样极度乐观。
自Anthropic推出可自动执行营销和数据分析等领域任务的新工具以来，市场对AI颠覆行业的担忧持续升温，外界质疑这类产品将给传统软件企业带来压力。标普500软件和服务指数今年已下跌约17%，主因是担心新AI工具可能损害未来营收增长和利润率。高盛估计，预期长期增长率每下降1个百分点，标普500成分股公司总企业价值将下降约15%。高增长型股票将遭受更大冲击，估值下降约29%，而低增长型股票下降约10%。高盛补充说，高增长公司估值对长期增长前景变化尤为敏感，围绕AI颠覆性影响的争论及由此引发的终值不确定性，将持续至少几个季度。分析师表示，这种颠覆性威胁可能持续至AI应用的后期阶段。
