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“立足新不伦瑞克省，专注关键金属与贵金属勘探”
周一早盘国际市场行情出现明显分化，现货黄金、白银联袂走高，国际油价则大幅下挫。现货黄金交投于每盎司 4554.80 美元，涨幅 1.00%；现货白银报价 77.805，涨幅达 3.03%。本轮资产价格变动主要由中东地缘局势主导，且通过油价、通胀、利率预期的传导链条彻底重塑了黄金的定价逻辑。
市场传出美伊有望达成和平协议的积极信号，霍尔木兹海峡的能源运输风险显著降温，国际油价应声跌至两周低位，布伦特原油跌破 100 美元，美国原油运行在 91.83 美元附近。油价大幅回落，首先缓解了市场对于能源驱动的通胀上行担忧，叠加美元走弱、美债收益率预期下行，多重利好共同为贵金属提供支撑。
回顾此前走势不难发现，二月下旬伊朗冲突爆发以来，紧张局势推高油价，持续加剧市场通胀焦虑，美联储加息预期不断升温。黄金属于无息资产，利率上行会抬高其持有成本，受这一逻辑影响，金价在此期间累计下跌约 14%，形成了 “油价上涨、黄金走弱” 的格局。如今局势缓和带来油价下行，市场逻辑迎来反转，尽管美伊双方仍存在多项分歧，即便后续双方达成协议，也会削弱黄金的避险需求，但现阶段通胀压力缓解、利率预期转松带来的正面影响依旧占据主导地位。
伴随中东局势降温，全球大类资产呈现同步联动特征。全球股市普遍走强，日本日经 225 指数涨幅接近 3%，欧洲斯托克 600、法国 CAC 40、德国 DAX、英国富时 100 悉数收涨。美元指数持续走弱，利率敏感类资产同样获得资金追捧，进一步印证了当前通胀与利率预期变化对全市场的影响。
瑞银分析师表示，现阶段油价对各类金融资产影响深远，黄金也不例外。油价下行直接改变了市场对美联储货币政策的预判，进而推动金价反弹，这一趋势短期有望延续。市场利率预期较冲突爆发前已经发生彻底转变，目前交易数据显示，美联储 12 月加息 25 个基点的概率升至 40%，而在冲突出现前，市场普遍预计年内将迎来两次降息。上周五新任美联储主席正式就职，中东局势衍生出的通胀问题也成为当下美国经济运行与货币政策制定过程中的关键挑战。
