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“立足新不伦瑞克省，专注关键金属与贵金属勘探”
在投资界，Stanley Druckenmiller的名字几乎等同于“精准”二字。他曾管理杜肯资本（Duquesne Capital），创下连续三十年平均年回报30%、且无一年亏损的惊人纪录。尽管早已退休，他的一举一动仍通过家族办公室的13F持仓报告牵动市场神经。
最新披露的2026年第一季度文件显示，这位亿万富豪依然没有买入英伟达（Nvidia）——这只他两年前清仓、事后又公开表示“卖得太早”的AI芯片龙头。取而代之的是，他大举建仓了三只正在驱动AI下一阶段增长的新标的：博通（Broadcom）、美光科技（Micron Technology）和英特尔（Intel）。
Druckenmiller与英伟达的关系颇具戏剧性。2023年，英伟达曾是其头号重仓股；但同年晚些时候他开始减持，一年后彻底清仓。2024年秋季，他在接受彭博采访时坦承，卖出英伟达是他投资生涯中的失误之一，并表示未来若估值回落会考虑重新买入。
如今英伟达估值已有所下降，但Druckenmiller依然按兵不动。这一耐人寻味的缺席，或许暗示他对AI算力芯片的竞争格局有了新的判断。
虽然远离英伟达，Druckenmiller对AI整体增长故事依然乐观。第一季度，他做出了以下操作：
博通（Broadcom）：买入19.6万股，占投资组合的1.8%。博通以定制AI芯片（ASIC）异军突起。与英伟达通用GPU不同，博通为特定任务设计芯片，在云计算巨头自研芯片浪潮中占据独特优势。
美光科技（Micron）：买入2.34万股，权重0.2%。AI工作负载对内存带宽要求极高，美光作为存储龙头，最新季度已创下营收、毛利率和每股收益的历史纪录，且供不应求局面仍在持续。
英特尔（Intel）：买入41.14万股，权重0.5%。英特尔在AI早期阶段明显落后，但如今AI推理和混合计算需要大量CPU配合。英特尔不仅与英伟达达成合作，将其CPU集成至英伟达AI平台，还在个人计算领域重新发力。
此外，台积电（TSMC）仍是他第三大持仓，占组合近5%，显示他对半导体制造龙头的长期信心。
Druckenmiller的调仓传递了一个清晰信号：AI投资正从“一超多强”进入多元化阶段。通用GPU之外，定制芯片、存储、CPU甚至先进制造都在分享增量红利。
不过，投资者是否应该模仿他的选择？过去五年，这三只股票涨幅均远逊于英伟达。从估值看，目前英伟达反而比博通更“便宜”。激进型投资者可能押注市场风格轮动；而价值型投资者或许认为，回调后的英伟达更具吸引力。
无论如何，Druckenmiller的动作至少提醒我们：AI的故事远未结束，但主角正在增多。关注下一阶段的基础设施瓶颈——存储、互联、定制计算——或许比追逐同一个明星更富远见。
