American Tungsten Corp. (TSXV: TUNG, OTCQB: DEMRF)
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在投資界，Stanley Druckenmiller的名字幾乎等同於“精准”二字。他曾管理杜肯資本（Duquesne Capital），創下連續三十年平均年回報30%、且無一年虧損的驚人紀錄。盡管早已退休，他的一舉一動仍通過家族辦公室的13F持倉報告牽動市場神經。
最新披露的2026年第一季度文件顯示，這位億萬富豪依然沒有買入英偉達（Nvidia）——這只他兩年前清倉、事後又公開表示“賣得太早”的AI芯片龍頭。取而代之的是，他大舉建倉了三只正在驅動AI下一階段增長的新標的：博通（Broadcom）、美光科技（Micron Technology）和英特爾（Intel）。
Druckenmiller與英偉達的關系頗具戲劇性。2023年，英偉達曾是其頭號重倉股；但同年晚些時候他開始減持，一年後徹底清倉。2024年秋季，他在接受彭博采訪時坦承，賣出英偉達是他投資生涯中的失誤之一，並表示未來若估值回落會考慮重新買入。
如今英偉達估值已有所下降，但Druckenmiller依然按兵不動。這一耐人尋味的缺席，或許暗示他對AI算力芯片的競爭格局有了新的判斷。
雖然遠離英偉達，Druckenmiller對AI整體增長故事依然樂觀。第一季度，他做出了以下操作：
博通（Broadcom）：買入19.6萬股，占投資組合的1.8%。博通以定制AI芯片（ASIC）異軍突起。與英偉達通用GPU不同，博通為特定任務設計芯片，在雲計算巨頭自研芯片浪潮中占據獨特優勢。
美光科技（Micron）：買入2.34萬股，權重0.2%。AI工作負載對內存帶寬要求極高，美光作為存儲龍頭，最新季度已創下營收、毛利率和每股收益的曆史紀錄，且供不應求局面仍在持續。
英特爾（Intel）：買入41.14萬股，權重0.5%。英特爾在AI早期階段明顯落後，但如今AI推理和混合計算需要大量CPU配合。英特爾不僅與英偉達達成合作，將其CPU集成至英偉達AI平臺，還在個人計算領域重新發力。
此外，臺積電（TSMC）仍是他第三大持倉，占組合近5%，顯示他對半導體制造龍頭的長期信心。
Druckenmiller的調倉傳遞了一個清晰信號：AI投資正從“一超多強”進入多元化階段。通用GPU之外，定制芯片、存儲、CPU甚至先進制造都在分享增量紅利。
不過，投資者是否應該模仿他的選擇？過去五年，這三只股票漲幅均遠遜於英偉達。從估值看，目前英偉達反而比博通更“便宜”。激進型投資者可能押注市場風格輪動；而價值型投資者或許認為，回調後的英偉達更具吸引力。
無論如何，Druckenmiller的動作至少提醒我們：AI的故事遠未結束，但主角正在增多。關注下一階段的基礎設施瓶頸——存儲、互聯、定制計算——或許比追逐同一個明星更富遠見。
