AI数据云提供商Snowflake（SNOW）在美股盘前交易中大幅飙升 36%。该公司于周三美股收盘后发布 2027 财年第一季度财报，核心指标全线超出华尔街预期，同时大幅上调全年业绩指引并公布多项重大战略进展，彻底扭转了市场此前对其增长放缓的担忧。
财报显示，Snowflake 第一季度调整后每股收益达 0.39 美元，较分析师预期的 0.32 美元高出 0.07 美元。产品收入同比增长 34% 至 13.3 亿美元，不仅高于上一季度 30% 和去年同期 26% 的增速，还超出市场一致预期 5.1%。
盈利能力改善尤为亮眼，非公认会计准则营业利润率大幅提升至 12%，同比改善超过 300 个基点，显著高于 9.2% 的市场预测。值得注意的是，这一成绩是在本季度仅新增 17 名全职员工的情况下取得的，充分体现了运营效率质的飞跃。
Snowflake 首席执行官在财报电话会议上明确表示：“AI 仍是公司发展的强劲动力，第一季度标志着这一进程中的明确拐点。”
推动业绩爆发的核心引擎是 2 月 5 日正式全面可用的 AI 编码助手 Cortex Code（内部昵称 “Coco”）。首席财务官透露，Coco 是 Snowflake 上调全年指引的 “最大驱动力”，且管理层此前的预测仅纳入可衡量的客户行为，意味着此前指引完全未反映该工具的潜在影响。截至季度末，已有超过 7100 个客户账户使用 Coco，不仅直接贡献 AI 相关收入，还显著提升了整个数据云平台的活跃度。
基于强劲表现，Snowflake 全面上调 2027 财年业绩预期：第二季度产品收入预期 14.15 亿至 14.20 亿美元，同比增长约 30%（市场预期 26%）；全年产品收入从 56.6 亿美元上调至 58.4 亿美元，同比增长 31%；全年非公认会计准则营业利润率从 12.5% 上调至 13.5%。
本季度 Snowflake 还宣布两项重大战略举措：与亚马逊云服务（AWS）签署价值 60 亿美元的五年基础设施协议，规模较此前翻倍；计划收购企业 MCP 平台公司 Natoma，强化 AI 代理在安全生态内连接商业应用的能力。
财报发布后，摩根士丹利维持 “增持” 评级，将目标价从 245 美元大幅上调至 300 美元，称这是 “验证投资逻辑的重磅季度”，增长动力来自真实 AI 变现而非临时迁移收益。伯恩斯坦维持 “与大盘持平” 评级，目标价从 195 美元升至 250 美元，认为 Snowflake “各项指标均达标”，决定性解决了 2027 财年增长担忧。
此外，Snowflake 净收入留存率升至 126%，新增 616 个净客户（同比增长 38%），百万美元级客户达 779 个，剩余履约义务同比增长 38% 至 92.1 亿美元。此前 Snowflake 年内下跌 20.10%，远跑输纳斯达克 14.80% 的涨幅，此次大涨有望帮助其彻底扭转颓势。
