近期，制药巨头艾伯维（ABBV）财务表现强劲，这主要得益于其关键增长引擎Skyrizi和Rinvoq的驱动。然而，这两种免疫抑制剂将在未来十年内失去专利独占权。虽然专利悬崖尚有一段距离，但考虑到开发全新疗法所需的时间，艾伯维现在正是着手谋划如何应对这一挑战的合适时机。该公司最近通过一项大规模收购迈出了这一步。那么，这些最新进展是否使艾伯维股票成为值得买入的标的？
艾伯维在2023年其重磅自身免疫疾病药物Humira失去美国专利独占权后一度陷入困境。但该公司通过两款较新的免疫学药物Skyrizi和Rinvoq抵消了压力，预计到2027年这两款药物的合计销售额将超过310亿美元。过去三年，艾伯维还投入超过200亿美元用于收购，以分散其产品组合。
自2013年从Abbott Laboratories（ABT）分拆以来，艾伯维每年都提高了股息。目前其远期股息收益率为2.7%，且过去12个月股息仅消耗了自由现金流的59%。华尔街预计，在Skyrizi和Rinvoq、神经科学业务扩张、肿瘤学组合企稳以及保妥适（2019年收购Allergan获得）销售韧性的推动下，艾伯维2026年调整后每股收益将增长42%，2027年将增长14%。按18倍预期市盈率计算，在当前炙手可热的市场中，该股看起来仍具吸引力。
6月22日，艾伯维宣布将收购Apogee Therapeutics（APGE），这是一家专注于开发免疫和炎症性疾病药物的生物技术公司。艾伯维将为此笔收购支付约109亿美元现金。作为交换，它将获得一个包含多个候选药物的研发管线，其中最引人注目的是zumilokibart，一种用于治疗湿疹的在研疗法。该药物在中期的研究中表现良好，可能填补这一细分领域未满足的医疗需求——许多患者未能实现显著的症状改善，仍要忍受皮肤干燥、发痒和斑块等问题。如果zumilokibart顺利通过三期研究并获批上市，它可能成为艾伯维重要的增长动力。
艾伯维历史上很大一部分收入来自免疫学领域。公司前畅销药物Humira治疗该市场的多种疾病，年销售额峰值达到212亿美元。当前增长支柱Skyrizi和Rinvoq也是该领域的重要药物。据公司预测，今年这两款药物的合计收入将超过310亿美元。
收购另一个潜在的未来免疫学明星产品完全符合艾伯维的战略。当然，zumilokibart仍有可能未能在三期研究中证明其有效性。即便存在这种可能，艾伯维的股票仍因多个理由而显得具有吸引力。首先，这不会是艾伯维第一次克服后期临床试验失败。公司拥有深厚的研发管线，在多个领域（包括快速增长的抗肥胖领域）都有前景看好的产品。
此外，距离Skyrizi和Rinvoq失去专利独占权还有充裕时间。因此，即使zumilokibart最终失败，艾伯维也将重整旗鼓继续尝试。其次，该制药商产品组合中还有其他多种药物正在推动稳健的收入增长，并非仅依赖Skyrizi和Rinvoq，偏头痛治疗药物Qulipta等也在贡献力量。最后，艾伯维是一只卓越的股息股，已连续超过50年（确切地说是54年）提高股息，堪称“股息王”。基于以上种种理由，艾伯维是一个不错的投资选择，尤其适合寻求收益的投资者。
