近期，制藥巨頭艾伯維（ABBV）財務表現強勁，這主要得益於其關鍵增長引擎Skyrizi和Rinvoq的驅動。然而，這兩種免疫抑制劑將在未來十年內失去專利獨佔權。雖然專利懸崖尚有一段距離，但考慮到開發全新療法所需的時間，艾伯維現在正是著手謀劃如何應對這一挑戰的合適時機。該公司最近通過一項大規模收購邁出了這一步。那麼，這些最新進展是否使艾伯維股票成為值得買入的標的？
艾伯維在2023年其重磅自身免疫疾病藥物Humira失去美國專利獨佔權後一度陷入困境。但該公司通過兩款較新的免疫學藥物Skyrizi和Rinvoq抵消了壓力，預計到2027年這兩款藥物的合計銷售額將超過310億美元。過去三年，艾伯維還投入超過200億美元用於收購，以分散其產品組合。
自2013年從Abbott Laboratories（ABT）分拆以來，艾伯維每年都提高了股息。目前其遠期股息收益率為2.7%，且過去12個月股息僅消耗了自由現金流的59%。華爾街預計，在Skyrizi和Rinvoq、神經科學業務擴張、腫瘤學組合企穩以及保妥適（2019年收購Allergan獲得）銷售韌性的推動下，艾伯維2026年調整後每股收益將增長42%，2027年將增長14%。按18倍預期市盈率計算，在當前炙手可熱的市場中，該股看起來仍具吸引力。
6月22日，艾伯維宣佈將收購Apogee Therapeutics（APGE），這是一家專注於開發免疫和炎症性疾病藥物的生物技術公司。艾伯維將為此筆收購支付約109億美元現金。作為交換，它將獲得一個包含多個候選藥物的研發管線，其中最引人注目的是zumilokibart，一種用於治療濕疹的在研療法。該藥物在中期的研究中表現良好，可能填補這一細分領域未滿足的醫療需求——許多患者未能實現顯著的症狀改善，仍要忍受皮膚乾燥、發癢和斑塊等問題。如果zumilokibart順利通過三期研究並獲批上市，它可能成為艾伯維重要的增長動力。
艾伯維歷史上很大一部分收入來自免疫學領域。公司前暢銷藥物Humira治療該市場的多種疾病，年銷售額峰值達到212億美元。當前增長支柱Skyrizi和Rinvoq也是該領域的重要藥物。據公司預測，今年這兩款藥物的合計收入將超過310億美元。
收購另一個潛在的未來免疫學明星產品完全符合艾伯維的戰略。當然，zumilokibart仍有可能未能在三期研究中證明其有效性。即便存在這種可能，艾伯維的股票仍因多個理由而顯得具有吸引力。首先，這不會是艾伯維第一次克服後期臨床試驗失敗。公司擁有深厚的研發管線，在多個領域（包括快速增長的抗肥胖領域）都有前景看好的產品。
此外，距離Skyrizi和Rinvoq失去專利獨佔權還有充裕時間。因此，即使zumilokibart最終失敗，艾伯維也將重整旗鼓繼續嘗試。其次，該制藥商產品組合中還有其他多種藥物正在推動穩健的收入增長，並非僅依賴Skyrizi和Rinvoq，偏頭痛治療藥物Qulipta等也在貢獻力量。最後，艾伯維是一隻卓越的股息股，已連續超過50年（確切地說是54年）提高股息，堪稱“股息王”。基於以上種種理由，艾伯維是一個不錯的投資選擇，尤其適合尋求收益的投資者。
