Alphabet（GOOG）（GOOGL）凭借在线广告业务的强大现金流，持续投资云计算、人工智能和自动驾驶等新兴领域，其多元化布局和稳健的估值使其具备长期投资价值。亚马逊（AMZN）则依托电商、云服务和在线广告三大支柱，在保持营收增长的同时不断优化利润率，AI芯片业务的高速发展更为其增添了新的增长动力。两家公司均具备深厚的基本面优势和清晰的长期战略，对于寻求长期持有优质成长股的投资者而言，值得持续关注。
Alphabet最主要的盈利来源是在线广告。当用户在Google和YouTube上搜索内容时，会接触到广告，这些广告为公司带来了高额利润。主要由上述两大平台构成的Google服务业务收入，在第一季度达到896亿美元，同比增长16%，占Alphabet总营收增长的80%以上。
Google和YouTube已足以推动Alphabet达到万亿美元估值，但公司的其他业务使其更具吸引力。由于在线广告业务利润率较高，Alphabet能够承受其他业务板块多年的亏损，并耐心等待它们发展壮大。Google Cloud便是如此，该业务曾连续十多年未能盈利，如今已成为Alphabet长期增长的核心，且已实现盈利。在人工智能的驱动下，Google Cloud收入持续加速，第一季度销售额同比增长63%。
Alphabet可将同样的策略应用于其他业务领域，包括AI模型Gemini和自动驾驶汽车公司Waymo。公司有能力抓住人工智能带来的新机遇，且当前估值并未过高。27倍的市盈率相对于Alphabet的基本面优势而言较为合理，这一估值甚至低于标普500指数的平均水平，而该基准指数中的大多数公司营收和净利润增长率都未达到Alphabet的水平。
亚马逊同样涉足多个行业，并拥有高盈利业务引擎来支持其他领域的拓展。公司最初确立了自己作为领先在线零售商的地位，并为Prime会员提供免费两日达配送服务，其他零售巨头也纷纷效仿推出了类似的会员计划。在线零售业务持续增长，推动公司第一季度营收同比增长17%。
然而，电商模式的一个缺陷在于利润率通常较低。沃尔玛和好市多的净利润率均维持在3%左右，而亚马逊则拥有两位数的净利润率。亚马逊的利润率增速高于其他零售商和电商公司，原因在于它不仅仅是一个在线零售平台。亚马逊 Web Services作为云服务领域的先行者，依然是公司高利润业务的重要组成部分。在人工智能利好因素的推动下，该业务板块第一季度销售额同比增长28%。
亚马逊的AI芯片业务也在快速增长，目前营收年化规模已达200亿美元。英伟达和博通在AI芯片销售方面的成功表明，亚马逊同样有望实现较高的净利润率——这两家芯片制造商的净利润率分别接近70%和40%。此外，亚马逊还通过在其零售平台拓展在线广告业务来提升利润率，该高利润业务板块同比增长24%，超过公司整体增速。如果亚马逊 Web Services和在线广告业务持续推动增长，公司净利润率有望继续提升。
亚马逊对第二季度给出了乐观的业绩指引，预计营收同比增长16%至19%。公司正在拓展关键行业，同时借助人工智能技术提升现有业务的运营效率。
