Alphabet（GOOG）（GOOGL）憑借在線廣告業務的強大現金流，持續投資雲計算、人工智能和自動駕駛等新興領域，其多元化佈局和穩健的估值使其具備長期投資價值。亞馬遜（AMZN）則依託電商、雲服務和在線廣告三大支柱，在保持營收增長的同時不斷優化利潤率，AI芯片業務的高速發展更為其增添了新的增長動力。兩家公司均具備深厚的基本面優勢和清晰的長期戰略，對於尋求長期持有優質成長股的投資者而言，值得持續關注。
Alphabet最主要的盈利來源是在線廣告。當用戶在Google和YouTube上搜索內容時，會接觸到廣告，這些廣告為公司帶來了高額利潤。主要由上述兩大平台構成的Google服務業務收入，在第一季度達到896億美元，同比增長16%，佔Alphabet總營收增長的80%以上。
Google和YouTube已足以推動Alphabet達到萬億美元估值，但公司的其他業務使其更具吸引力。由於在線廣告業務利潤率較高，Alphabet能夠承受其他業務板塊多年的虧損，並耐心等待它們發展壯大。Google Cloud便是如此，該業務曾連續十多年未能盈利，如今已成為Alphabet長期增長的核心，且已實現盈利。在人工智能的驅動下，Google Cloud收入持續加速，第一季度銷售額同比增長63%。
Alphabet可將同樣的策略應用於其他業務領域，包括AI模型Gemini和自動駕駛汽車公司Waymo。公司有能力抓住人工智能帶來的新機遇，且當前估值並未過高。27倍的市盈率相對於Alphabet的基本面優勢而言較為合理，這一估值甚至低於標普500指數的平均水平，而該基準指數中的大多數公司營收和淨利潤增長率都未達到Alphabet的水平。
亞馬遜同樣涉足多個行業，並擁有高盈利業務引擎來支持其他領域的拓展。公司最初確立了自己作為領先在線零售商的地位，並為Prime會員提供免費兩日達配送服務，其他零售巨頭也紛紛效仿推出了類似的會員計劃。在線零售業務持續增長，推動公司第一季度營收同比增長17%。
然而，電商模式的一個缺陷在於利潤率通常較低。沃爾瑪和好市多的淨利潤率均維持在3%左右，而亞馬遜則擁有兩位數的淨利潤率。亞馬遜的利潤率增速高於其他零售商和電商公司，原因在於它不僅僅是一個在線零售平台。亞馬遜 Web Services作為雲服務領域的先行者，依然是公司高利潤業務的重要組成部分。在人工智能利好因素的推動下，該業務板塊第一季度銷售額同比增長28%。
亞馬遜的AI芯片業務也在快速增長，目前營收年化規模已達200億美元。英偉達和博通在AI芯片銷售方面的成功表明，亞馬遜同樣有望實現較高的淨利潤率——這兩家芯片製造商的淨利潤率分別接近70%和40%。此外，亞馬遜還通過在其零售平台拓展在線廣告業務來提升利潤率，該高利潤業務板塊同比增長24%，超過公司整體增速。如果亞馬遜 Web Services和在線廣告業務持續推動增長，公司淨利潤率有望繼續提升。
亞馬遜對第二季度給出了樂觀的業績指引，預計營收同比增長16%至19%。公司正在拓展關鍵行業，同時借助人工智能技術提升現有業務的運營效率。
