自格雷格・阿貝爾 2025 年末接棒伯克希爾・哈撒韋（BRK.A，BRK.B）CEO 以來，市場高度關注的近 3900 億美元現金儲備投向正逐步清晰。截至 2026 年 6 月，伯克希爾通過二級市場增持與定向增發結合的方式，累計向谷歌母公司 Alphabet（GOOGL，GOOG）投入超 260 億美元，完成其執掌後的首筆大額集中科技投資，核心邏輯錨定廣告業務現金流護城河與谷歌雲的 AI 增長確定性。
伯克希爾對 Alphabet 的佈局始於 2025 年第三季度，彼時沃倫・巴菲特仍在任內，公司首次建倉約 43 億美元，以試探性倉位切入。進入 2026 年第一季度，阿貝爾正式接棒後隨即大幅加碼，單季將 Alphabet A 類股持倉增持 204%，截至 3 月末整體持倉市值升至 166 億美元，持倉排名從第十位躍升至第七位，成為伯克希爾第二大科技持倉。
2026 年 6 月，Alphabet 啟動 800 億美元股權融資用於 AI 基礎設施建設，伯克希爾斥資 100 億美元參與定向增發，以每股 351.81 美元認購 50 億美元 A 類股、以每股 348.20 美元認購 50 億美元 C 類股，認購價格均略低於當期市價。至此，伯克希爾對 Alphabet 的累計投入突破 260 億美元，持倉占其權益組合比例約 10%，躋身公司前四大核心持倉之列。
對比伯克希爾一季度末超 3900 億美元的現金及國債儲備，此次短週期內對單一科技公司的重金佈局，與公司一貫保守的投資風格形成鮮明反差，被市場視作阿貝爾資本配置思路的首次明確表態。
市場分析認為，Alphabet 獲伯克希爾重倉，本質是價值投資框架在科技賽道的延伸，並非短期概念炒作，核心支撐來自兩重基本面邏輯。
其一，廣告基本盤的永續現金流壁壘。谷歌搜索、YouTube 構成的廣告業務長期佔據市場主導地位，持續輸出穩定巨額利潤，具備巴菲特長期推崇的 “收費站式” 商業護城河，讓 Alphabet 脫離高波動成長股屬性，成為具備長期現金流價值的優質資產。
其二，谷歌雲的 AI 增長彈性是本輪加倉的核心催化劑。2026 年第一季度，谷歌雲營收同比增長 63% 至 200 億美元，營業利潤同比提升近兩倍至 66 億美元，盈利能力同步兌現；更具長期指引性的雲業務積壓訂單（已簽約未確認收入）單季近乎翻倍，達到 4620 億美元，其中超半數將在 24 個月內轉化為收入，鎖定了未來數年全球 AI 算力需求擴張帶來的業績增量。
估值層面，Alphabet 當前估值對應約 30% 的營業利潤增速，在大型科技股中處於合理區間，契合伯克希爾 “合理價格買入優質公司” 的核心原則。值得注意的是，本次定增資金將直接用於 Alphabet 的 AI 算力基建擴張，伯克希爾同時以股東與出資方身份參與產業增長，形成資金投入與業績增長的正向循環。
此次重倉 Alphabet，標誌著後巴菲特時代的伯克希爾投資輪廓逐步顯現。從持倉動作看，阿貝爾延續了集中持倉、偏好護城河資產的價值投資內核，但相較於此前長期囤積現金的謹慎策略，更傾向於在認知範圍內的優質標的出現合理估值時，進行大額集中配置。
伴隨本次加倉落地，伯克希爾持倉集中度進一步提升，科技板塊配置權重顯著上升。市場普遍預期，公司巨額現金儲備的投放節奏有望持續加快，後續在具備現金流壁壘的成長型資產上的佈局值得持續關注。
