長遠來看，合法大麻行業前景可觀，但目前仍處于成長階段。爲了擴大規模和搶占市場，多數公司還在燒錢和虧錢，現金成爲了這場戰爭最强大的武器。打個形象的比方，現金就是各大大麻公司的“血量”，誰的血量更多，誰就更有可能挺到最後。 按照最新的季報數據，以下5家大麻公司的現金規模在行業內排名靠前。
大麻公司Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）成爲大麻行業的“現金王”，行業人士和投資者都不會感到意外。 2018年6月，Canopy發售6.00億加元的可轉換債券，但該公司的多數現金實際上來自于酒業公司星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）去年11月完成的$40億的股權投資，星座品牌的持股比例也提高至37%。 有了巨額現金的撑腰，Canopy Growth也是動作頻頻。公司跟Acreage Holdings Inc.（CSE: ACRG.U）（OTCQX: ACRGF）簽署現金和股權的或有收購權協議（Canopy Growth收購Acreage背後不得不知的5個事實），收購科羅拉多州的知識産權和專利公司Ebbu，斥資1.50億美元在紐約州建設工業大麻加工設施。 不過，經營上的持續虧損加上激進的擴張，Canopy Growth的現金規模預計將繼續萎縮。
Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON）的巨額現金也來自于消費品巨頭的股權投資。截至6月末，公司包括短期投資在內的現金約爲$17.4億。另外需要指出的是，公司最近宣布$3.00億收購美國大麻二酚産品公司Redwood Holdings，其中$2.25億的收購款以現金支付。 今年3月，烟草巨頭高特利集團Altria Group（NYSE: MO）完成對Cronos $18億的股權投資，獲得該公司45%的非稀釋性股權。相較Canopy，Cronos燒錢燒得沒那麽猛烈，但Redwood收購交易也是一筆不小的現金支出（新聞馬後炮：Cronos Group近日CBD收購的最大亮點是什麽？）。 在充沛現金的支持下，Cronos Group的市值仍維持在$40億附近。此外，受益于衍生品負債價值重估，公司錄得巨額利潤，但這些都是一次性收益。單從經營業績出發，該公司仍然處于虧損狀况，幷且預計短期內這一狀况不會發生改變。
GW Pharmaceuticals PLC（NASDAQ: GWPH）是全球最大的大麻素藥物開發公司，鑒于藥物研發需求，公司持有大量現金也是預期之內的事情。 GW Pharmaceuticals的現金主要來自于2018年10月的股票發行：公司發行了190萬股股票以及承銷商超額發售的28.5萬股的股票，扣除承銷折扣、傭金以及發行費用前的發行所得爲$3.452億。 這筆融資也是物有所值。11月，GW Pharmaceuticals的大麻提取藥物epidiolex獲得美國食品藥品監管局（FDA）的批准，用于治療兩種罕見的兒童發作癲癇，這也是全球首款大麻提取藥物。無論是新藥推廣，還是藥物的進一步研發，GW Pharmaceuticals都需要消耗現金，公司二季度的虧損也較一季度翻了一倍多。 不過，隨著Epidiolex開始創收，公司實現經常性盈利應該指日可待。
截至2020財年末（2019年5月31日），Aphria Inc（TSX: APHA）（NYSE: APHA）的現金餘額接近5.50億加元，剩餘部分爲短期投資。 跟Canopy和Cronos不一樣的是，Aphria的現金多數來自于4月出售的3.50億美元的可轉債（2024年到期，年利率爲5.25%），這些資金將用于海外市場拓展以及幷購。 Aphria在幷購方面也很活躍，但不幸的是，華爾街對于這些幷購的認可度幷不高。2018年3月，公司收購Nuuvera，但就在交易完成前1天，有消息披露稱部分Aphria的高管持有該公司的股份，這引發投資者的强烈不滿。當年12月，Aphria的拉丁美洲資産成爲空頭做空的目標，儘管後來這些指控被證明不實，但獨立委員會的調查發現，部分高管在這次的交易中存在利益衝突。 簡單來說，Aphria目前面臨的是信任危機，公司未來將如何使用現金，重建投資者的信心，這是市場關注的重心。
截至2019年3月31日，加拿大最大的大麻生産商Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）的現金餘額爲3.915億加元，其中限定用途的現金約爲4360萬加元。不過，這一數字此後應該發生了明顯的變化。 對于過去3年進行了十多起幷購交易的公司來說，這樣的現金規模看上去幷不大，但我們應該瞭解的是，Aurora收購很少動用現金。除了2018年初的CanniMed交易，Aurora幾乎每一筆幷購都通過增發股票的方式進行融資。正因爲如此，該公司的發行在外股票總數在不到5年的時間裏從1600萬股暴增至10億股以上。 另外，Aurora在4月初提交了暫擱發行招股說明書，公司在暫擱發行生效日之後25個月期間可以融資最高7.50億美元，融資途徑包括股票發行，可轉換債券發行或者是其他方式。簡單來說，如果Aurora真的需要現金，公司可以隨時拿出來。
