最近幾個月，成長股和價值股之間的估值差大幅擴大。COVID-19疫情期間，抗疫情和高成長的科技股相比更加脆弱的價值股理所當然享受高溢價，但這一溢價水平究竟多少合理沒人能够給出一個明確的答案。不過，市場風格不可能一成不變。2020年下半年，投資偏好很有可能就會從成長股向價值股輪動。
基于這一預判，投資者可能有必要提前調倉換股，將手頭漲幅最大的科技股賣出，獲利了結，幷調換爲股價表現低迷的價值股。在加拿大股市上，有兩隻破淨股的價格或將迎來暴漲。
TSX指數基本上已經從COVID-19驅動的暴跌中走出來，但加拿大銀行股仍然够嗆。
蒙特利爾銀行Bank of Montreal（TSX: BMO）（NYSE: BMO）是加拿大的一家優質銀行，但在2月和3月的股市暴跌中遭受重創。究其原因，該行油氣貸款資産的風險敞口相比其他銀行更大，而油氣行業正是此次危機的重灾區。不過，對于這樣一家經受壓力考驗，資本充足的銀行，股價跌破賬面價值是否合理？
我覺得不合理。蒙特利爾銀行連續190多年派發股息，目前的股息率爲5.6%。此外，歷史上危機不斷，但該行每次都能屹立不倒。此次疫情無疑是獨一無二，前所未有，但蒙特利爾銀行曾經所經歷的很多其他宏觀層面的“風暴”哪個不是這樣。該股股價目前的破淨率爲3%，是買入的好時機。
今年早些時候領跌的板塊當中，除了銀行股，就是能源板塊了。今年油價短暫跌入負值時，哪怕是最優質的綜合能源生産商加拿大自然資源Canadian Natural Resources（TSX: CNQ）（NYSE: CNQ）也成了拋售的對象。不過，如果當時你大膽買入，現在已經賺了一大筆，該股股價較其3月的低點大漲約150%。
加拿大自然資源的管理團隊對股東友好，保持股息不變，目前的股息率爲6.3%。這吸引了收益型的價值投資者，股票因此再次獲得上升動能。儘管如此，加拿大自然資源的股價目前較其賬面價值仍折價3%。
周一，加拿大自然資源宣布斥資$4.61億收購加拿大的天然氣公司Painted Poney Energy。危機期間，Painted Pony承受了極大的壓力，于是該能源巨頭趁機撿了這個大便宜。公司可能背上了長期債務，但加拿大自然資源將因此成爲加拿大石油領域無可爭議的龍頭公司。
