Renforth Resources Inc. (CSE: RFR, OTC: RFHRF)
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今年以來，疫情給股市帶來了巨大的不確定性，利率下滑又導致債券收益率下降，于是投資者紛紛涌向避險資産黃金，推動金價今年上漲超過50%至歷史新高，進而推動加拿大金銀礦商Kinross Gold Corp（TSX: K）（NYSE: KGC）的股價今年上漲超過100%。周一，得益于一季報業績超預期以及金價上漲，該加拿大金銀礦商的股價觸及52周高點的$12.55。
相比黃金，黃金股的價格彈性更大，因此Kinross Gold的股價漲幅要遠高于黃金。不過現在的問題是，這只加拿大金銀礦商的股價已經翻倍，未來還有繼續上漲的空間嗎？
Kinross Gold 7月29日發布的二季報顯示，公司收入同比增長超過20%至10億美元，高于分析師預期的9.9062億美元，調整後每股收益更是增長150%至0.15美元。
平均實現黃金價格的上升以及經營效率的提升帶動該加拿大金銀礦商的利潤率和盈利雙雙增長。Kinross Gold的可供分配利潤率提高53%至987美元/盎司，增幅高于平均實現黃金價格的31%。Kinross Gold旗下規模最大的3座投産礦山Paracatu、Kupol和Tasiast合計貢獻了該公司總産量的63%，同時這些礦山開采費用的降低助力該公司利潤率的提升。
得益于出色的二季報，該公司經營性現金流增長30%至4.328億美元，公司的流動性進一步獲得强化。截至二季度末，該公司的現金及現金等價物高達15.3億美元，同時總的流動資産高達23億美元。
分析師看好黃金。Martin Place Securities的Barry Dawes預計未來兩年黃金價格將觸及3,500美元/盎司，BNP Paribas Wealth Management的Garth Bregman預計金價再次啓動上漲前將在2,000美元附近整固。所以說，黃金前景可期，這將利好Kinross Gold。
與此同時，Kinross Gold的多個項目正在推進中。今年6月，該公司與毛裏塔尼亞政府簽署一項協議，獲得Tasiast礦爲期30年的開采許可。上個月，該公司完成智利Lobo-Marte項目的預可行性研究，公司的黃金估算儲量將增加640萬盎司。此外，公司的儲量壽命指數（總儲量/年産量）增加大約2.5年。
因此，鑒于在推進的存量項目以及黃金價格繼續上漲的預期，Kinross Gold的前景依然光明。此外，該公司管理層預計，假設黃金價格維持在1,800美元/盎司的上方，公司今年的自由現金流將達9.00億美元。
儘管股價大漲，Kinross Gold的估值仍然很有吸引力，遠期市盈率爲14.46，而過去3年的平均市盈率爲22。因此，增長前景、估值以及低至0.7的負債/EBITDA比率共同構成了該加拿大金銀礦商股的投資邏輯。
