蘋果股價逼近500美元，是買入、賣出還是在拆股前持股觀望？

當蘋果公司Apple(NASDAQ:AAPL)的市值在2018年首次突破1萬億美元時，幾乎沒有投資者會想到該公司在未來兩年內市值會再增加1萬億美元。但事實確實如此。

蘋果股價的大幅上漲(過去12個月上漲了133%)使許多個人投資者對這只原本就已經很受歡迎的科技股另眼相看。許多投資者可能在想，蘋果未來是否還有大幅上漲的空間，尤其是在本月晚些時候該公司1比4的拆股計劃之前，對蘋果股票現在是應該買入、賣出還是持股觀望？

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從表面上看，蘋果營收同比增長5.7%並不算多驚豔，但這忽略了讓股東如此興奮的根本原因。

今天，支撐蘋果股票大漲的主要原因應該是其快速增長的服務業務。服務業務利潤豐厚，而且在營收中所占的比例正在上升，未來幾年有望以兩倍的速度增長。這一點很關鍵，因為這一細分市場的毛利率遠高於蘋果的產品銷售，而且這一收入來源也更為可靠。蘋果服務部門的收入來自第三方應用程序銷售和訂閱；Apple Pay、AppleCare和iCloud等蘋果服務；App商店廣告；以及其他經常性收入流。這些不斷增長的收入來源使蘋果對成功推出新產品的依賴程度降低。

在蘋果服務業務在其整體業務中所占比例越來越大的情況下，投資者為何願意為蘋果的收益支付更高的溢價？讓我們來看看該業務在蘋果最近一個季度的出色表現吧。

服務業收入增長迅速：第三財季服務總收入同比增長15%。同期，產品收入增長了10%。

細分市場的毛利率很高：第三財季服務業務的毛利率為67%，而產品的毛利率為30%。

服務部門對蘋果的業務越來越重要：服務業務占該季度總毛利潤的39%，高於上年同期的36%。

鑒於服務業務占總收入的比例在不斷增長，且毛利率遠高於蘋果其他業務，這將有助於推動這家科技公司在未來幾年實現可觀的盈利增長。

雖然蘋果在服務領域的發展勢頭很猛，但蘋果股票今天面臨的一個問題是：估值越來越難以證明其合理性。

蘋果目前的市盈率為37倍。要證明如此高的市盈率是合理的，該公司可能需要在未來五年實現每年約13%至15%的每股收益增長，而在此之後，增長速度應該會適度放緩。分析師認為，未來五年蘋果的平均每股複合收益增長率約為12.5%。

儘管蘋果的增長前景強勁，尤其是在可穿戴設備業務快速增長和服務業務不斷擴大的幫助下，但該股目前的水平可能更適合持有，而非買入。

當然，值得強調的是，現在賣出蘋果股票也不是明智的做法。雖然股票在不久的將來總是有可能下跌(尤其是在如此巨大的上漲之後)，但目前看來，持有蘋果的股票長期還是能獲得相當豐厚的回報。