又至歲末回首展望。諸多的史無前例也好，魔幻也罷，回望即將過去的2020，從絕望、失望到希望，估計不會有人對其表示懷念，反而對能夠平安翻過這一頁倍感輕鬆，儘管我們依然需要“口罩”和“社交距離”來迎接2021的到來。
對於大多數投資者來說，2020其實是個收穫滿滿的年份，市場再次驗證了“不要錯過任何一場危機”的正確性。
就在這樣一個不尋常的年頭，市場多了一個新型走勢——“K型”，儘管各種經濟數據與美股走勢一致，看上去呈現一個尖角的V字，但是真實的經濟復甦卻越來越明顯地呈現K型——K的上端是金融市場，下端是實體經濟。
在“K型”復甦的情況下，大型科技企業、華爾街銀行受益，而承載著多數底層就業的雜貨店、餐館以及其他服務行業則嚴重滯後，從而進一步加劇了貧富差距，使得無處不在的社會割裂更為危險。
在這一點上，全球同此涼熱，成為當前經濟發展最大的長期隱患，此時，各國政府的有形之手將顯得更為重要。
對於即將到來的2021，各大投行顯示出一致的偏樂觀態勢。隨著疫苗的全面啟用，人類將在2021年控制住新冠疫情，經濟走向全面復甦之路。
高盛預計，輝瑞及其他疫苗公司有望在2021年上半年為美國人提供足夠的供應。基於這一樂觀預測，高盛預計明年美國的經濟增長將比市場預期的要好，GDP料錄得5.3%的增長，好於市場普遍預計的3.8%，標普500指數（SPX）將站上4300點，恆指（HSI）目標29700點。
摩根斯坦利認為，充裕的流動性環境將支持風險較高的投資。到2020年年底，G10的中央銀行僅通過購買政府債券就已經註入了4萬億美元，預計2021年G10央行將再注入2.8萬億美元的流動性，幾乎達到疫情前年份流動性注入的2倍以上，這將進一步推高風險資產的價格。
Black Rock同樣預期未來數年通脹將上升，實際利率下跌，疫苗的積極消息有望帶動全球股市升至新高。
雖然2020年美股增長驚人，但同樣呈現出極致集中的態勢，佔標普500指數近五分之一市值的FAAMG（臉書、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌）上漲約40%，而其餘不少板塊仍在下跌，這意味著經濟增長的預期並為完全在股市體現。機構整體看多2021年股票走勢的同時，更為青睞週期性企業的回歸。
高盛稱，“在2021年，全球有望實現更廣泛、更深入的全球經濟擴張，這將有利於總體上具有風險的資產，尤其是對經濟增速敏感度最高的資產，包括大宗商品、週期性股票和新興市場。”
大宗商品進入長牛
2020年中期開始，隨著中國率先控制住疫情的蔓延，經濟製造業走向正常，大宗商品也進入普漲期，鋁銅鋅、鎳鋰鈷等金屬價格均處於震盪上行的態勢，鐵礦石更是在最近一個月飆升，主力合約價格創出鐵礦石期貨2013年上市以來的歷史新高。
除鐵礦石和銅迅速上漲外，動力煤、玻璃期貨等也已迭創新高，進入上漲的商品品類開始從上游產品向關聯的橫向產品和下游產品推進。
幾大投行預測普遍認為，隨著2021年經濟活動在全球範圍內的逐漸恢復，加上美元的走弱，大宗商品的上漲仍將持續。
高盛報告稱，2021年大宗商品將迎來結構性牛市，預計未來12個月回報率將達28%。大宗商品價格上漲一方面源於庫存下降、供應減少，加上美元疲軟、全球尤其是新興市場的寬鬆貨幣政策；另外還與通脹預期相關，投資者買入大宗商品不僅因為供需緊平衡，還為了對沖通脹。
招商證券謝亞軒判斷從2020年開始，將迎來一個長達9年的商品牛市。這中間伴隨庫存週期的調整，商品價格會有起起落落，但是價格的高點有望逐級上升。
伴隨著市場對石油、銅等大宗商品需求的增長，加元和澳元有望成為受益最多的G10貨幣，值得投資者關注。
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2021，讓我們一起做個清醒的樂觀主義投資者。儘管，自然災害、大流行、經濟衰退、大國爭端等壞事不斷，但要相信人類總能從中恢復，而且變得更為強勁！
在此，預祝大家節日快樂，幸福安康！
