ProStar Holdings Inc. (TSXV: MAPS, OTCQX: MAPPF, FSE: 5D00)
精密測繪解決方案的全球領導者
加拿大高成長科技明星股，電商巨頭Shopify Inc（TSX:SHOP）（NYSE.SHOP）的股價今天在遭重挫。該股股價盤中下跌8%，較其歷史高點的$2095下跌49%，幾乎就是腰斬。不過，到目前爲止，SHOP股價依然遠高于IPO發行價。在回撤近50%之後，Shopify這只曾經的高成長科技明星是否已經跌出了價值？
Shopify現在買還是不買，關鍵要看以下兩大要素：
關注SHOP的投資者不能不關注該公司的財報。Shopify的最新財報將于2月發布，届時我們將得以一窺該公司在“黑色星期五”以及聖誕節這一關鍵購物季期間的表現。這是一個關鍵信息。即使股價大跌，Shopify依然是一隻昂貴的股票，市銷率27，遠還沒有跌到價值水平。類似這樣的高估值股票，需要高成長和優秀的盈利。
那麽問題來了，Shopify的財報會好嗎？
我們可以從“黑色星期五”/“網購星期一”的銷售額當中尋找一些綫索。Shopify已經發布了節日購物季期間的GMV數據，同比增長23%至$63億。這不是一個壞數據，但似乎暗示了四季度收入增長會减速。過去幾年，SHOP的“黑五”GMV增速都在50%以上，今年只有一半，這意味著四季度的收入增速也將遠低于過去幾年。
對于Shopify來說，增長减速是相當大的一個問題，而且也是一直懸挂著這只高成長股頭頂的一把刀。2020年，受疫情和封鎖措施的影響，傳統零售商衝擊明顯，網絡購物得到迅速發展。這對Shopify是很大的幫助，收入暴增86%。但也有人擔心，疫情不過是將未來的成長空間提前兌現了。如果這種說法成立的話，四季報業績减速將是一個潜在的大利空。
Shopify的另一個關注點是估值。儘管股價跌幅已經不小，但相對其基本面依然不便宜。按照過去12個月的業績指標，該股各項估值水平如下：
相比過去，SHOP的這些估值水平已經大幅下移。該股曾經的市銷率一度高達60！但說到底，這還是一隻昂貴的股票。光看GAAP市盈率，Shopify的估值似乎相比其他科技股也高不了多少，但不要忘了，該公司的GAAP盈利包含了大量的股價漲幅。如果從現金流估值看，市現率高達240，不是一般的高。
