Tenet Fintech Group Inc. (CSE: PKK, OTC Pink: PKKFF)
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加拿大高成长科技明星股，电商巨头Shopify Inc（TSX:SHOP）（NYSE.SHOP）的股价今天在遭重挫。该股股价盘中下跌8%，较其历史高点的$2095下跌49%，几乎就是腰斩。不过，到目前为止，SHOP股价依然远高于IPO发行价。在回撤近50%之后，Shopify这只曾经的高成长科技明星是否已经跌出了价值？
Shopify现在买还是不买，关键要看以下两大要素：
关注SHOP的投资者不能不关注该公司的财报。Shopify的最新财报将于2月发布，届时我们将得以一窥该公司在“黑色星期五”以及圣诞节这一关键购物季期间的表现。这是一个关键信息。即使股价大跌，Shopify依然是一只昂贵的股票，市销率27，远还没有跌到价值水平。类似这样的高估值股票，需要高成长和优秀的盈利。
那么问题来了，Shopify的财报会好吗？
我们可以从“黑色星期五”/“网购星期一”的销售额当中寻找一些线索。Shopify已经发布了节日购物季期间的GMV数据，同比增长23%至$63亿。这不是一个坏数据，但似乎暗示了四季度收入增长会减速。过去几年，SHOP的“黑五”GMV增速都在50%以上，今年只有一半，这意味着四季度的收入增速也将远低于过去几年。
对于Shopify来说，增长减速是相当大的一个问题，而且也是一直悬挂着这只高成长股头顶的一把刀。2020年，受疫情和封锁措施的影响，传统零售商冲击明显，网络购物得到迅速发展。这对Shopify是很大的帮助，收入暴增86%。但也有人担心，疫情不过是将未来的成长空间提前兑现了。如果这种说法成立的话，四季报业绩减速将是一个潜在的大利空。
Shopify的另一个关注点是估值。尽管股价跌幅已经不小，但相对其基本面依然不便宜。按照过去12个月的业绩指标，该股各项估值水平如下：
相比过去，SHOP的这些估值水平已经大幅下移。该股曾经的市销率一度高达60！但说到底，这还是一只昂贵的股票。光看GAAP市盈率，Shopify的估值似乎相比其他科技股也高不了多少，但不要忘了，该公司的GAAP盈利包含了大量的股价涨幅。如果从现金流估值看，市现率高达240，不是一般的高。
