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截至2022年6月，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司(BRK.A)(BRK.B)投資組合控制著1067萬股亞馬遜(AMZN)的股票，價值12.9億美元。巴菲特長期以來一直是亞馬遜的粉絲，稱讚該公司的管理技能以及在電子商務和雲計算行業的主導地位。
讓我們來探討一下為什麼它也能成為你投資組合的頂級投資。
巴菲特的投資策略專注於高質量的企業。亞馬遜在美國電子商務和全球雲計算領域的主導地位毋庸置疑（分別擁有38%和34%的市場份額）。儘管有近期的挑戰，但該公司的長期發展軌跡仍然保持不變。
根據亞馬遜第二財季業績，淨銷售額增長7%至1212億美元。但是通貨膨脹和與大流行有關的網上購物熱潮的結束等挑戰給公司的利潤率帶來了壓力，導致淨虧損20億美元，低於上年同期78億美元的淨利潤。也就是說，這兩種不利因素從長期來看可能會常態化（例如，美聯儲正在加息以抑制通貨膨脹），並且與宏觀經濟挑戰有關，而不是公司特有的失敗有關。
亞馬遜有很多選擇來推動持續增長。據Insider報道，它計劃明年在五個新國家推出在線市場，主要在非洲和拉丁美洲。雲計算也是一個令人興奮的機會。管理層認為，現在是雲計算應用的早期階段，隨著亞馬遜網絡服務（AWS）利用在該行業優勢，留下了大量的擴張空間。
究竟什麼是“經濟護城河”？該術語由巴菲特提出，指的是一家公司保持超過競爭對手的長期競爭優勢的能力。對於亞馬遜的電子商務業務，這主要歸結於規模和網絡效應，這成為一個正反饋循環。規模也有利於亞馬遜的雲計算業務AWS，在品牌認知度和可能考慮其競爭對手的客戶的高轉換成本方面受益。
從長遠來看，亞馬遜很可能向廣告等新的協同產業擴張。據Insider報道，亞馬遜現在是世界上第三大數字廣告公司，僅次於谷歌和Facebook，在2021年產生310億美元的收入。該公司龐大的用戶群使其在這個競爭激烈的行業中具有天然優勢。
隨著標準普爾500指數今年迄今下跌21%，我們現在正處於熊市。而美聯儲的加息和其他緊縮政策可能會使下行趨勢在好轉之前變得更糟。也就是說，熊市是押注優質公司的大好時機，這些公司的交易價格比其歷史高點要低。而亞馬遜富有彈性的運營和堅如磐石的經濟護城河，是押注反彈的一個好選擇。不難看出巴菲特為什麼支持這家公司。
