大宗商品2022年年終回顧:煤炭、天然氣領漲!

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發佈于: 12 月 30, 2022
編輯: Caroline Kong

由於俄烏沖突引發的全球能源危機刺激價格上漲,煤炭和天然氣市場在今年的最後一個交易日以強勁的漲勢收官,而且預計2023年的供應收緊可能會推動更多漲幅。同時,受到新冠疫情和對世界經濟衰退的擔憂拖累,工業金屬、鐵礦石和橡膠在 2022 年收跌。

而包括穀物和棕櫚油在內的農產品市場在 3 月份因惡劣天氣和與大流行相關的供應中斷而躍升至曆史新高,引發了食品通脹,但這些商品在下半年回吐了大部分漲幅。

華爾街投行高盛在其 2023 年大宗商品展望報告中表示,“盡管近期價格下跌,但大宗商品仍有可能在年底成為表現最佳的資產類別。從基本面來看,明年大多數商品的前景比我們在 2020 年 10 月首次強調超級周期以來的任何時候都更加樂觀。”

供應緊張

俄烏開戰後,由於俄羅斯削減對歐洲的能源供應以及一條主要管道在戰爭期間受損,今年全球天然氣市場動蕩不安,導致歐洲國家被迫進口創紀錄數量的非俄羅斯天然氣以確保冬季供應。而對液化天然氣 (LNG) 的額外需求和管道天然氣供應的緊張給全球市場帶來巨大壓力,引發能源危機,將天然氣價格推至曆史高位。

澳洲紐卡斯爾煤炭期貨在 2022 年飆升近 140%,為 2008 年以來的最大漲幅。在歐洲市場,基准的荷蘭主力天然氣合約有望在 2022 年底上漲近 8%,但在歐洲成功建立天然氣庫存後,已較今年早些時候創下的曆史高位暴跌約 75%。美國天然氣期貨價格上漲超過 20%,荷蘭天然氣批發價格上漲近 8%,均錄得連續第三年上漲。

由於新供應量有限,而且明年冬天過後,歐洲將繼續進口液化天然氣以重建天然氣庫存,預計天然氣價格將保持在高位。

與此同時,作為世界第二大液化天然氣進口國,中國也可能促進明年的經濟複蘇和更大的液化天然氣消費。

石油市場方面,布倫特原油與年初相比上漲近 6%,美國原油價格上漲近 5%。布倫特原油期貨在 2022 年初一度升至每桶 139 美元以上,逼近2008 年創下的曆史高位,但此後由於經濟前景疲軟和俄羅斯出口受到適度幹擾而跌至每桶 85 美元左右。

工業金屬方面,倫敦金屬交易所(LME)的銅價今年下跌 13%,鋁價下跌約 15%,這兩種金屬均在 3 月份創下曆史新高。運往中國的鐵礦石現貨價格今年下跌約 5%,收於每噸 115 美元附近。

花旗分析師本周表示,由於供應增長強勁,金屬鎳和鋅的價格未來 6 至 12 個月可能承壓,而看好鐵礦石和鋁的價格。分析師在一份報告中寫道,“預計鐵礦石在短期內將保持強勢,並可能在中國信貸寬松的情況下延續牛市。”

2022年12月,中國對疫情防控政策的調整及其加大對房地產行業的支持幫助支撐了黑色金屬和有色金屬。金屬中表現出色的鎳價今年上漲 45%,錄得2010 年以來的最大漲幅,部分原因是可以根據 LME 合約交割的金屬短缺。

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