Newrange Gold Corp. (新域黃金) (TSXV: NRG, OTC: NRGOF)
“勘探獲得發現”
眾所周知，為了迅速抑制脫韁的通貨膨脹率，美聯儲今年以雷霆之勢連續幾次大幅度加息，將聯邦基金利率從0上調至現在的4.25%和4.5%的區間，而且這還不算完，據央行官員預測，利率將在2023年達到5.1%。
這對投資者來說當然不是個好消息，由於利率上升導致企業盈利受損，加上高通脹導致普通人不得不削減支出以維持基本生活所需，無論是股市還是投資者情緒都在2022年受到沖擊。這種情況能否在2023年得到改善？
回顧過去，促使美聯儲做出削減利率決定的最終因素通常就是經濟衰退，在大衰退期間如此，在疫情剛剛爆發後也是如此。這也不難理解，因為經濟衰退期間增長放緩，而美聯儲希望刺激經濟，通過降低聯邦基金利率，央行降低了借貸成本，這往往會增加消費者購買力和企業現金流。
但這種情況是否會發生在2023年，目前尚未有定論。盡管許多投資者預計明年會出現經濟衰退，原因是美聯儲密集的加息繼續使經濟承受壓力。但另一些人，包括美聯儲官員，仍然看到經濟軟著陸的可能性。現階段，美國勞動力市場仍然相當強勁，11月的失業率只有3.7%。
加上10月份之後，通脹也開始出現降溫的跡象。11月的通脹數據顯示，許多類別的價格要麼以較慢的速度上升，要麼直接環比開始回落。如果失業率只是小幅上升（這是一個假設），而且通貨膨脹繼續以健康的速度降溫，那麼美聯儲將成功地設計一個軟著陸。但鑒於美聯儲幾次大幅度加息對更廣泛的經濟的影響還沒有完全釋放，所以這仍然是一個問題。
同時，有很多市場參與者和專家認為美聯儲在明年開始降息是完全有可能的。近期，由政府支持的美國實體房利美（Fannie Mae）的經濟學家表示，美聯儲可能最快在2023年中期開始降息，原因是勞動力市場的滯後性以及明年制造業和消費者支出的預期減弱，該機構預計2023年美國經濟將收縮0.5%。
經濟學家還提到了四十年來最倒置的收益率曲線，這是大多數人預計明年會降息的一個重要原因。作為判斷經濟衰退的一個預警信號，兩年期美國國債和十年期美國國債的收益率之差一直被市場密切關注。
隨著短期國債收益率高於長期國債收益率，這是市場認為美聯儲將在某個時候降息的一個跡象。而且芝商所集團的FedWatch工具也顯示了類似的情況。
在美聯儲2023年3月的會議上，大多數投資者預計美聯儲將把聯邦基金利率提高到4.75%至5%的區間。但超過33%的市場參與者（最大一部分）預計聯邦基金利率將在11月之前回到4.5%至4.75%的範圍內。
遺憾的是，2023年的主題，同樣也是傷害2022年市場的主要因素之一，就是持續的不確定性，而這種不確定性今天依然存在。
過去幾十年，美聯儲從未像今年這樣大幅加息，而利率飆升對消費者、企業和經濟的影響還是一個很大的未知數，尤其是在美聯儲也開始縮減資產負債表，並從本質上將流動性從經濟中抽出的情況下。
由此看來，雖然降息是一種可能性，但也未必一定會出現。2023年，我們也許不會看到經濟衰退，或者看到一次嚴重到迫使央行不得不降息的衰退，但這也許最終又變成一件好事情。無論如何，讓我們拭目以待吧。
