飆升的中國資產牛市還能走多遠?

中国资产牛市
發佈于: 1 月 19, 2023
編輯: Hans Stone

最近三個月中國上市公司的股價表現非常亮眼。追踪在美國納斯達克上市的中國公司表現的納斯達克中國金龍指數從2022年10月24日的最低點4113.84點,在三個月內一路上漲到2023年1月13日的8051.06點,漲幅接近96%。大約同期,香港恆生指數從2022年10月31日的最低點14597.31點,一路高歌猛進,在2023年1月16日最高觸及21947.55點,漲幅達到50%。這一期間,一些權重大的公司漲幅超過一倍,騰訊控股從每股180港元上漲至1月12日的380港元以上。同樣,人民幣在外匯市場也是一路走強,離岸市場人民幣兌美元在2022年11月初為7.35:1左右,2023年1月16日人民幣兌美元達到了6.6978:1,人民幣兌美元漲幅接近9%。

根據中國國家統計局發布的最新數據,2022年中國GDP同比增速為3%。 2023年,中國各個地方政府設定的GDP目標從4%到9.5%,大多數省份的數值大多集中在5%至6.5%之間,均值為5.5%左右。各大國際投行也不斷提高2023年中國GDP增速的預測值。高盛將2023年中國GDP增速目標從4.5%上調至5.2%,原因是“重新放開的步伐加快、2022年基數降低”。摩根士丹利將2023年中國GDP增速上調至5.4%。花旗銀行的最新預測是大概在5.6%左右。

從數字上看,中國經濟今年的前景很好。實際情況到底怎麼樣呢?中國經濟之前面對的最大阻礙 – 新冠疫情會如何發展呢? 1月14日,中國國家衛生健康表示,全國發熱門診的診療量在2022年的12月23日達到高峰,之後持續下降。住院的新冠感染者數量在1月5日達到了峰值之後連續下降。北京大學國家發展研究院根據大數據模型估算,截至2023年1月11日,全國冠病感染率累計約64%,感染人數累計約9億。最近中國各大城市出行、餐飲數據看,中國居民的生活已經回歸正常,所以這一最大的阻礙已經移除了。

1月17日國務院副總理劉鶴出席達沃斯世界經濟論壇2023年年會並發表致辭。劉鶴表示,中國會更加開放、更加市場化,不可能重回計劃經濟。這就擊碎了那些謠言,並且向世界傳遞了清晰的信號。中國政府將繼續改善房地產企業的流動性,放鬆管制,擴大有效需求。中國的這一支柱產業將迎來反轉行情。中國副總理的對外發聲讓外資更加堅定看好中國經濟。 1月以來,通過滬股通和深股通,北上資金累計淨買入已超過1000億元,超過了2022全年淨買入金額900.2億元。

在如此有利的背景下,中國經濟面臨一個不利因素 – 外部環境的不確定性。目前歐洲經濟已經進入衰退階段,面臨高通脹的壓力。美國同樣面臨高通脹的壓力,今年下半年也可能進入衰退階段。這為中國的出口帶來很大的壓力。在這樣的外部環境下,中國經濟就需要主要依靠內需了。中國的內需將決定2023年中國經濟到底能飛多高,如果2023年中國GDP增速真能達到5.5%左右,由於去年低基數原因,今年第二季度GDP增速可能超過7%,中國股票的上漲趨勢就還會繼續。不過,目前這都是強預期,密切關注這些強預期能否變成強現實,讓我們拭目以待吧。

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