在金屬交易整體低迷的2023年，鎳成為今年表現最差的基本金屬，而且這種情況可能還會持續一段時間。截止2023年最後一個交易日，這種用於不鏽鋼和電動汽車電池的金屬在倫敦金屬交易所（LME）的年度跌幅達到45%，是自2008年以來的最大跌幅。其他工業金屬中，銅價今年小幅上漲2.2%，新加坡鐵礦石價格今年收獲了20%的漲幅。
年初迄今，全球經濟逆風和中國經濟增長前景的不確定性給工業金屬帶來了壓力。LME的六種金屬綜合指數今年下跌了5.6%，這是連續第二年下跌。
在大多數情況下，對工業金屬供應緊縮甚至短缺的擔憂已被證明是毫無根據的，或者說為時過早。但對於鎳來說，這些擔憂是真實存在的，因為市場上充斥著來自頭號生產國印度尼西亞的新材料，而需求增長的勢頭也在減弱。
華泰期貨分析師在網站上發布的一份報告中寫道，“鎳供應繼續增長，但消費卻沒有改善的跡象。”
與此同時，投資者繼續做空鎳。在上海期貨交易所排名前20的經紀商中，鎳的淨空頭頭寸目前是至少六個月以來最大的。而得益於對美聯儲將於明年開始降息的樂觀預期，銅在第四季度反彈之後出現了年度漲幅。高盛集團在12月18日的一份報告中稱，銅價將在12個月內達到每噸10,000美元。
2023年的最後一個交易日，LME的期貨銅合約價格下跌0.8%，報收於每噸8559美元，鎳價下跌0.8%，報收於每噸16,603美元。
