過去1年，減肥藥股票禮來Eli Lilly and Co（NYSE:LLY）的股價已經大漲約90%，但是BMO Capital的分析師Evan Seigerman認為該股股價還能繼續上漲。Seigerman最近將禮來股票的目標價上調至1001美元，較該股近期價格高出大約24%，依據是該公司的減肥藥Zepbound需求旺盛，而增產計劃有望解決目前藥品供應短缺的問題。
不過，賣方分析師判斷失誤也是很正常的事情，盲信可能帶來的是投資者自己的損失。禮來股票現在能不能買？投資者還是需要作進一步的分析。
替爾泊肽（Tirzepatide，又譯做替西帕肽）是禮來的二型糖尿病藥物Mounjaro和減肥藥Zepbound的有效成分。去年，該公司宣佈印第安納州替爾泊肽生產基地的投資規模為37億美元，最近又將投資額提高53億美元至90億美元。
2022年5月，Mounjaro獲得美國食品藥品監管局（FDA）批准，去年11月Zepbound也獲批上市。此後這兩款藥的需求十分旺盛，銷售額一路狂飆，今年前3個月的合併銷售額躥升至23億美元。有華爾街分析師甚至預計替爾泊肽的年度峰值銷售額將超過500億美元。
替爾泊肽無疑是成功的，現在需求絕對不是問題，問題在於禮來的產能跟不上，限制了它的銷售額以及該股股價的上漲。
不過，這並不是該公司急於提升產能的唯一原因。調配藥房正在侵蝕禮來的蛋糕，弱化Zepbound的品牌。在藥物出現短缺的情況下，FDA允許這些藥房製作和分銷專利藥的調配藥，就比如說現在的替爾泊肽。最近，年銷售額超過10億美元的郵購藥店Hims & Hers Health開始供應替爾泊肽和司美格魯肽（semaglutide）——諾和諾德的Ozempic和Wegovy的有效成分——的調配藥。
禮來大規模的替爾泊肽產能投入或將很快終結當前的短缺狀況，從而追趕上它在體重管理領域跟的最大競爭對手。今年2月，諾和諾德達成110億美元的Catalent收購協議，同時將後者在美國的製造廠收入囊中。
過去12個月，禮來報告利潤61億美元，而股市預計這一數字未來幾年還將繼續飆高，因此投資者將該股的動態市盈率拉到極高的59左右。如果替爾泊肽的銷售額升至500億美元，現在買入禮來股票的投資者將實現長期跑贏市場的收益率。但話說回來，禮來股票的高估值不容否認，這也是這只減肥股票的風險點。如果替爾泊肽的銷售額不及預期，投資者或將遭受巨額損失。
