加拿大的投資策略師預計，即使面對特朗普政府的關稅威脅，加拿大主要股指仍將在下一年繼續保持上漲勢頭。
雖然特朗普的關稅威脅攪動了加拿大的政治局勢，並引發經濟學家對經濟衰退的擔憂，但目前S&P/TSX 綜合指數仍高於美國大選日的水平，並在本年度累計上漲約18%，這是2021年以來的最佳表現。
隨著企業利潤增長和利率下調，一些市場觀察人士預計，該加拿大股市基準指數將在2025年攀升至創紀錄的28,000點。這將意味著2025年又是兩位數的回報之年。
IG財富管理公司的首席投資策略師菲利普·佩圖爾松（Philip Petursson）就是其中之一。他指出，加拿大股市的估值比美國股市更為合理，這為加股提供了補漲的空間。
“我認為，相比標普500指數，加拿大股票的優勢顯著，”佩圖爾松在接受採訪時表示，並將TSX指數目標定為28,000點。“如果美國通脹和利率持續在高位，加拿大的吸引力就尤為凸顯。”
TSX指數本年度開局相對疲軟，但6月加拿大央行啟動降息週期以來，指數迅速反彈。通過央行的連續五次降息，加拿大隔夜利率已經降至3.25%，比美聯儲政策利率的上限低出整整125個基點。根據彭博調查的經濟學家預測，加拿大央行將繼續降息，到明年年中，隔夜利率可能會降至2.5%。
這一寬鬆的貨幣政策提振了科技股和金融股，並成為TSX指數11個主要行業中表現最佳的板塊。作為加拿大最大的科技巨頭，Shopify公司股價上漲了50%。與此同時，金價像以往那樣伴隨降息攀升，提振了貴金屬公司的表現。
BMO資本市場策略師布萊恩·貝爾斯基（Brian Belski）預測，到明年年底，TSX指數將達到28,500點。他表示，降息疊加資金重新流入加拿大股市將推動估值擴張。他上個月告訴客戶：“總體來看，我們認為加拿大的復蘇交易仍處於早期階段。”
根據彭博調查的經濟學家預測，加拿大明年的經濟增長率將從今年預計的1.2%上升至1.8%。然而，特朗普的貿易政策是一個重要的不確定因素。
經濟增長放緩、利率下降疊加特朗普因素，加元最近表現疲軟。但佩圖爾松表示，這對TSX反而構成了“相當強勁”的利好。因為加拿大有許多公司擁有大量以美元計價的收入，當這些收入兌換為加元時，價值會有所提升。對於出口商而言，加元走軟也能部分抵消關稅帶來的負面影響。
儘管如此，TSX仍然容易受到外部衝擊。如果美加爆發貿易戰，這將對已經接近停滯的加拿大經濟造成嚴重損害。加拿大統計局的數據顯示，加拿大11月的國內生產總值（GDP）收縮了0.1%，是今年以來的首次負增長。
“全面貿易戰將給美加雙方造成‘互毀’的後果，”First Avenue Investment Counsel首席投資官布萊恩·馬登（Brian Madden）在採訪中警告道。“美國經濟規模要比加拿大大，因此他們可能更有底氣，但沒有人希望這種情況發生。”
與此同時，由於政府收緊移民政策，加拿大的人口增長預計將放緩。
“從長期來看，這可能對人均GDP增長有利，因為我們的基礎設施現在明顯難以應對如此快速的人口增長，”GlobeInvest資本管理公司的首席執行官克裡斯汀·普爾（Christine Poole）表示。但她補充道：“然而，在短期內，這可能對經濟產生負面影響，因為移民是商品和服務需求的重要來源。”那些收入與國內人口增長密切相關的行業，如電信業，可能會受到影響。
並非所有人都對TSX持樂觀態度。SIA財富管理公司的首席市場策略師柯林·茨辛斯基（Colin Cieszynski）認為，關稅是市場前景的重大風險。他預測，TSX指數可能只會實現小幅上漲，到明年底達到26,000點左右。
總而言之，加拿大股市機遇與挑戰並存，利率走向、通脹水平以及外部貿易政策的不確定性將成為左右市場未來的重要因素。
