这个催化剂下，加拿大TSX指数明年将涨到28000点

加拿大的投资策略师预计，即使面对特朗普政府的关税威胁，加拿大主要股指仍将在下一年继续保持上涨势头。

虽然特朗普的关税威胁搅动了加拿大的政治局势，并引发经济学家对经济衰退的担忧，但目前S&P/TSX 综合指数仍高于美国大选日的水平，并在本年度累计上涨约18%，这是2021年以来的最佳表现。

企业利润增长和降息：推动TSX指数创新高的双引擎

随着企业利润增长和利率下调，一些市场观察人士预计，该加拿大股市基准指数将在2025年攀升至创纪录的28,000点。这将意味着2025年又是两位数的回报之年。

IG财富管理公司的首席投资策略师菲利普·佩图尔松（Philip Petursson）就是其中之一。他指出，加拿大股市的估值比美国股市更为合理，这为加股提供了补涨的空间。

“我认为，相比标普500指数，加拿大股票的优势显著，”佩图尔松在接受采访时表示，并将TSX指数目标定为28,000点。“如果美国通胀和利率持续在高位，加拿大的吸引力就尤为凸显。”

利率走势：加拿大与美国的对比

TSX指数本年度开局相对疲软，但6月加拿大央行启动降息周期以来，指数迅速反弹。通过央行的连续五次降息，加拿大隔夜利率已经降至3.25%，比美联储政策利率的上限低出整整125个基点。根据彭博调查的经济学家预测，加拿大央行将继续降息，到明年年中，隔夜利率可能会降至2.5%。

这一宽松的货币政策提振了科技股和金融股，并成为TSX指数11个主要行业中表现最佳的板块。作为加拿大最大的科技巨头，Shopify公司股价上涨了50%。与此同时，金价像以往那样伴随降息攀升，提振了贵金属公司的表现。

BMO资本市场策略师布莱恩·贝尔斯基（Brian Belski）预测，到明年年底，TSX指数将达到28,500点。他表示，降息叠加资金重新流入加拿大股市将推动估值扩张。他上个月告诉客户：“总体来看，我们认为加拿大的复苏交易仍处于早期阶段。”

经济增长与不确定性因素

根据彭博调查的经济学家预测，加拿大明年的经济增长率将从今年预计的1.2%上升至1.8%。然而，特朗普的贸易政策是一个重要的不确定因素。

经济增长放缓、利率下降叠加特朗普因素，加元最近表现疲软。但佩图尔松表示，这对TSX反而构成了“相当强劲”的利好。因为加拿大有许多公司拥有大量以美元计价的收入，当这些收入兑换为加元时，价值会有所提升。对于出口商而言，加元走软也能部分抵消关税带来的负面影响。

尽管如此，TSX仍然容易受到外部冲击。如果美加爆发贸易战，这将对已经接近停滞的加拿大经济造成严重损害。加拿大统计局的数据显示，加拿大11月的国内生产总值（GDP）收缩了0.1%，是今年以来的首次负增长。

“全面贸易战将给美加双方造成‘互毁’的后果，”First Avenue Investment Counsel首席投资官布莱恩·马登（Brian Madden）在采访中警告道。“美国经济规模要比加拿大大，因此他们可能更有底气，但没有人希望这种情况发生。”

人口增长与移民政策影响经济

与此同时，由于政府收紧移民政策，加拿大的人口增长预计将放缓。

“从长期来看，这可能对人均GDP增长有利，因为我们的基础设施现在明显难以应对如此快速的人口增长，”GlobeInvest资本管理公司的首席执行官克里斯汀·普尔（Christine Poole）表示。但她补充道：“然而，在短期内，这可能对经济产生负面影响，因为移民是商品和服务需求的重要来源。”那些收入与国内人口增长密切相关的行业，如电信业，可能会受到影响。