年終回望:銅市場2024年大事記

铜价受利好因素影响上涨, 但前景会黯淡还是光明?
發佈于: 1 月 1, 2025
編輯: Caroline Kong

2024年,在美聯儲降息周期啟動的預期下,在供應緊張、需求提升的支撐下,銅價在3月中旬突破前期震蕩區間,2024年5月LME銅價創下了每噸11104.5的最高點。不過,因整體上全球銅市處於供過於求的狀態中,導致銅價在第二季度快速上漲後無力維持。

本年度最後一個交易日,倫敦期貨銅合約價格收於每噸8768美元,2024年累計僅錄得2.40%漲幅。下面是Investing News Network盤點得2024年銅市場影響力最大的五件大事,幫助投資者梳理對銅市場的理解以及對2025年的展望。

1. 中國銅冶煉廠計劃削減產量以應對利潤率下降

7月中旬,由於銅礦山供應與冶煉產能之間的不平衡持續存在,導致銅礦加工利潤被嚴重壓縮,中國又有兩家重要的冶煉廠——大冶有色和包頭華鼎銅業發展有限公司,正在積極制定明年的減產計劃。據大冶有色內部人士透露,該公司計劃明年將冶煉產量削減20%,而華鼎銅業預計將減產40%。

近年來,隨著全球經濟的增長和新興市場的崛起,對銅等金屬的需求不斷攀升。遺憾的是,銅礦山的開采進度和冶煉產能的擴張速度並未能跟上需求的增長步伐,導致市場供需失衡現象日益嚴重。雖然減產在短期內可能會對市場供應造成一定影響,但從長遠來看,有助於促進市場的健康發展和資源的合理配置。

2. 必和必拓認為全球銅需求到2050年將激增70%

礦業巨頭必和必拓在其最新發布的研究報告中預測,到2050年,全球銅需求將激增70%,超過5000萬噸,相較於2021年的水平將增加2210萬噸。必和必拓認為,推動需求淨增的三個領域分別是傳統經濟增長、能源轉型以及數字需求,主要是數據中心。

必和必拓預計,到2050年,全球數據中心的電力消耗將從今天的約2%增加到9%。預計到2050年,數據中心的銅需求將增加6倍。與此同時,預計2035年現有礦山的銅產量將比2024年少15%左右。考慮到自1991年以來,全球銅礦的平均品位下降了約40%。必和必拓認為,未來十年,全球30-50%的銅供應將面臨品位下降和老化的挑戰。

3.IEF:到2050年全球需新建35-194座新銅礦以滿足“巨量需求”

國際能源論壇(IEF)第二季度在一份報告中概述了全球能源轉型的一個關鍵挑戰。報告中稱,政府需要激勵和支持新的銅礦項目,否則將無法實現100%采用電動汽車的目標。

報告中指出,在一切照舊的情況下,還需要2.6億噸銅,相當於到2050年每年新增1630萬噸銅礦供應,即需要35座新銅礦(即滿足屆時需求所需要的銅礦數量);在淨零的情況下,將需要9130萬噸的新銅礦供應,到2050年將需要194座新銅礦,在這種情況下,每年需要有6座新銅礦上線。

IEF強調,雖然有大量可用的儲備,但不太確定的是,是否能夠以足夠快的速度開采銅,以實現全球發展和汽車電氣化。報告稱,2019年至2022年間開始運營的新銅礦從發現資源到獲批、建造和投入運營,平均需要23年時間。

4.倫敦金屬交易所對俄羅斯金屬的制裁推高銅、鎳和鋁價格

倫敦金屬交易所在今年4月12日響應美國和英國的新制裁,禁止自4月13日後生產的任何俄羅斯金屬交割。受此消息影響,4月15日,LME銅開盤漲超2%,LME鎳漲超7%,LME期鋁創至少1987年以來最大漲幅,日內一度漲超10%。

俄羅斯是鋁、銅和鎳的重要生產國之一。咨詢公司CRU Group的數據顯示,俄羅斯供應了全球約6%的鋁、5%的鎳和4%的銅。在倫敦金屬交易所,尤其是在鎳市場,俄羅斯諾裏爾斯克鎳業公司(MMC Norilsk Nickel PJSC)長期以來一直是精煉鎳的最大供應商。

5.高盛因中國需求疲軟下調銅價預期

華爾街投行高盛在今年9月份表示,將明年的銅價預測下調了近5000美元/噸。高盛在其報告中表示,銅庫存的急劇下降將比之前預期的要晚得多。高盛將明年的銅價預估下調至每噸10,100美元,並將之前對2024年底預估的每噸12000美元延後至2025年後。

高盛分析師Samantha Dart和Daan Struyven指出,新冠疫情爆發前,中國占據了全球銅需求增長的三分之二。在中國經濟增速放緩、房地產行業不景氣的背景下,銅市場難以在短期內出現大幅上漲。高盛的這一觀點得到了多位經濟學家的支持,他們普遍認為,中國經濟的走勢對全球銅價有著舉足輕重的影響。

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