高盛表示，隨著投資者消化債券收益率上升、估值膨脹以及對進一步降息的不確定性，當前完美的賺錢市場背景可能不會持續太久。
高盛策略師Peter Oppenheimer在給客戶的一份報告中寫道：“最近幾個月股票價格的強勁反彈使得股票的定價達到了極致。雖然我們預計整體股市在未來一整年內會有進一步的進展，主要是受到盈利驅動，但股票市場正越來越容易受到由債券收益率進一步上升和/或經濟數據或企業盈利的不及預期引發的修正。”
儘管Oppenheimer沒有明確預測股票會在短期內發生修正（通常定義為從高點回調10%），但他提出了三條合理的理由，讓投資者考慮現在減少投資組合中的風險。
首先，股票價格近期上漲的速度可能反映了華爾街對2025年增長的樂觀預期。這周，人們對市場寵兒英偉達（NVDA）的關注體現了這種擔憂，這只股票在過去一年上漲了185%。投資者期待首席執行官黃仁勳在週一晚間的CES主題演講中帶來更多信息。然而週二，該股出現了自9月3日以來最糟糕的一天。
其他一些估值過高的動量股，如Palantir（PLTR）和AMD（AMD），在過去一個月中也下跌了超過10%。
其次，股票的高估值可能會限制未來的回報。高盛的研究發現，企業在持續的時間內維持高銷售和利潤率是“極其困難”的，因此投資者可能會因業績不佳而感到失望並選擇賣出股票。此外，在未來十年，股票可能還會面臨來自其他資產（例如比特幣）的“激烈競爭”。
高盛預計，標普500指數在未來十年的總回報僅為3%。
最後，Oppenheimer認為“異常高的市場集中度增加了投資組合的風險”。他特別擔心，美國五大股票——蘋果（AAPL）、英偉達、微軟（MSFT）、谷歌母公司Alphabet（GOOG, GOOGL）和亞馬遜（AMZN）——佔據了標普500指數的四分之一。這種集中度提高了市場出現廣泛修正的可能性，特別是如果這些公司的業績不如預期或交易環境變得風險規避。
