今年以來，中國AI初創公司DeepSeek在短短30天內數次沖上美國蘋果應用商店免費應用排行榜第一，它的AI智能助手的下載量甚至一度超越ChatGPT。這一現象級熱度，不僅讓國內外科技領域為之震動，也引發了美股科技巨頭股價的大幅波動，市場對於AI算力和數據中心行業的未來走向更加關注。
根據最新市場消息，許多美國大型科技公司、初創AI企業正在重新評估投入與發展策略，以應對來自DeepSeek等新興力量的衝擊。
與DeepSeek引發的喧囂相呼應，數據中心AI建設趨勢依然在美國迅猛升溫。在OpenAI、xAI、亞馬遜、Alphabet、Meta等巨頭持續斥資數千億至上萬億美元建設大型數據中心、佈局AI基礎設施之際，英偉達（Nvidia, NASDAQ: NVDA）和戴爾（Dell）這兩家與數據中心AI領域深度關聯的美股公司尤為值得關注。
2025財年，英偉達的營收增長堪稱“驚人”：在數據中心業務的爆發式拉動下，前三個季度的營收就已攀升至910億美元，其中數據中心800億美元，相比2024財年全年分別為610億美元和480億美元。如果算上四季度預期的375億美元，總銷售額將達到1280億美元，是2024年的兩倍還要多。
長期以來，英偉達的高性能GPU一直是人工智能訓練與推理環節的核心算力支持，市場更是出現“一卡難求”的火爆盛況。
不過，近來關於DeepSeek低成本訓練模型的新聞一度讓市場出現關注焦點的“轉向”——有投資者開始擔心，如果真能用極少數量的GPU去達成與主流大模型相似的效果，英偉達對AI行業的“壟斷式”需求或許會被削弱 。但在當前階段，多數行業分析師認為DeepSeek的相關數據仍需更嚴格的驗證；一些機構人士推測，DeepSeek實際使用的GPU數量並非“幾千”而可能更多。
對英偉達的潛在投資者來說，資本市場經歷了幾次恐慌性下跌後，股票估值相應回調，前瞻市盈率已降至約26倍。英偉達數據中心營收的高增長動能尚未消退，且上游供應鏈、AI生態合作夥伴仍在快速擴張。中長期而言，英偉達在人工智能數據中心所具備的“硬件+軟件”老牌優勢仍然不容小覷。
要支撐如此龐大的數據中心，除了GPU，服務器、網絡設備、機架、液冷散熱系統等基礎設施同樣簇擁在產業鏈最前線，而戴爾（Dell）正是這一領域的主要供應商之一。公司財報顯示，其“基礎設施解決方案業務（ISG）”增長強勁：在本財年第三季度，該板塊營收同比大漲34%，其中服務器與網絡部分同比攀升58%，盈利能力同樣保持了40%以上的增幅。
值得注意的是，戴爾的“企業級”數據中心業務正逐漸取代個人PC等傳統消費業務，成為公司主要的業績支柱。這意味著，一旦AI浪潮帶動更多數據中心落成，更多服務器需求湧現，戴爾有望通過ISG業務實現長期穩定的規模提升。公司管理層此前宣佈，未來數年將把80%的自由現金流回饋給股東，包括提高分紅和回購股票。“戴爾模式”在硬件等環節擁有較為完善的成本管控體系，這或許將成為公司在全球範圍參與頂級數據中心建設時的優勢所在。
當然，戴爾在個人及商用PC業務方面的下滑依舊是一個需要關注的因素。消費端市場疲軟正制約著財務表現，但公司內部對AI驅動的“換機潮”依舊抱有期待。截至目前，分析師普遍看好戴爾的轉型前景，給予“買入”或“強烈推薦買入”的股票評級，以及151美元的目標價，相比目前市價高出近50%。
中國DeepSeek的橫空出世，一方面展示了AI模型在算法與數據效率等維度的潛能，另一方面也為全球頭部科技公司敲響新一輪“競合”警鐘。但大規模AI模型的迭代和部署，對底層算力需求的增量效應仍在持續。多家美國科技巨頭近期都不約而同地加碼AI數據中心建設，動輒上億美元甚至數百億美元的投資案頻頻發佈，也為供應鏈企業帶來機遇。
就美股而言，英偉達和戴爾依舊是數據中心AI發展的重要受益者。英偉達作為GPU領軍企業，其高性能芯片在大多數AI訓練和推理環節不可或缺；戴爾則在數據中心基礎設施端擁有極強的規模化交付能力，後續有望持續受益於服務器等設備的需求爆發。投資者如有意佈局這一賽道，應關注AI技術路線以及大廠的長期投入導向，同時警惕估值波動和短期市場情緒的影響。
