2025年的人工智能板塊依舊備受矚目，數據分析平台Palantir Technologies (PLTR) 股價飆升了130%，成為表現最佳的AI股票之一。然而，健康保險板塊則表現疲軟，其中聯合健康集團（UNH）股價年內暴跌36%，成為道瓊斯工業平均指數中表現最差的成分股。在市場兩極分化的背景下，沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司選擇逢低買入，增持了約500萬股聯合健康集團股票。分析認為，Palantir的歷史性漲勢可能面臨挑戰，而聯合健康集團當前的困境或許正孕育著投資機會。
人工智能革命無疑是Palantir業務增長的強大催化劑。過去三年，其基於人工智能的軟件套件，包括Foundry、Apollo和Gotham平台，在政府機構和私營企業中均獲得了指數級的需求。該公司實現盈利也證明瞭其人工智能產品在市場中的吸引力，這些積極且不斷改善的單位經濟效益幫助其在與Salesforce和SAP等巨頭的競爭中脫穎而出。
然而，對Palantir的擔憂主要集中於其估值。Palantir的市銷率不僅比一眾領先的軟件同業公司高出114倍，其擴張速度也相當驚人。這種飆升的估值意味著投資者對其抱有極高的、甚至可能不切實際的預期。從長遠看，即便公司季度業績遠超預期，也面臨著無法滿足這些過高預期的風險，這可能導致股價陷入長期拋售。此外，其當前估值倍數已遠超上世紀90年代末互聯網泡沫時期的水平，這種關聯性可能正是促使部分投資者如邁克爾·伯里進行做空的原因。儘管Palantir仍可能是人工智能革命的長期贏家，但其股價面臨著因估值回調而大幅回落的風險，可能需要數年時間才能回升至當前水平。
聯合健康集團的業績下滑始於今年早些時候的財務預期下調，主要原因有二：其一是旗下Medicare Advantage業務的使用率高於預期；其二是其藥房和醫療服務子公司Optum Health面臨困境，包括某些市場參與度較低，以及Medicare資金削減導致患者成本高於預期。儘管投資者可能需要幾個季度才能看到營收和盈利增長加速，但當前的股價下跌可能已過度反映了這些利空。該公司16.8倍的市盈率接近五年來的低點，考慮到其仍然提供至關重要的健康保險服務，如此劇烈的估值暴跌似乎有些誇大其詞。
此外，聯合健康集團未來幾年很可能成為人工智能的隱形受益者。大型語言模型能夠掃描醫療賬單，並實時處理大量不斷變化的法律法規，這有助於預測按地域和年齡段劃分的醫療服務利用率等重要業務指標。在股價暴跌期間，公司內部人士與巴菲特一同增持了股票。扭虧為盈的預期、內部人士的買入、伯克希爾·哈撒韋的機構認可以及人工智能的潛在利好，共同為聯合健康集團未來的反彈創造了條件。
截至撰稿時，聯合健康集團的市值為2910億美元，較Palantir低約43%。這一顯著的市值差距背後，是兩者投資邏輯的不同。聯合健康集團目前擁有更為合理的投資者預期，並受益於宏觀經濟的長期因素，這些因素可能推動其估值在未來實現擴張。相比之下，Palantir的股價則處於不可持續的高位，似乎隨時面臨回調壓力。因此，在當前市場環境下，聯合健康集團的股票兼具增長潛力與安全邊際，對於著眼於2030年乃至更長期的投資者而言，無疑是一個值得關注的投資機會。
