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“立足新不倫瑞克省，專注關鍵金屬與貴金屬勘探”
週二，全球大宗商品市場見證了一場歷史性的同步爆發：黃金、白銀和銅價集體刷新了前所未有的最高紀錄！這不僅僅是單個品種的狂歡，而是多重宏觀力量共振下的奇觀。
這輪史詩級漲勢的背後，是多重強大力量共同彙聚與共振的結果。首先，持續不退的避險情緒構成了堅實的支撐。全球地緣政治不確定性——例如近期美國在委內瑞拉的行動——不斷刺激市場對黃金、白銀等傳統避險資產的需求。Pepperstone Group策略師Ahmad Assiri指出，地緣摩擦已重新成為市場敘事焦點，提升了黃金作為必備對沖工具的背景需求。其次，貨幣政策預期提供了關鍵動力。市場對美聯儲明年開啟降息週期的預期不斷強化，壓低了持有非生息資產（如金銀）的機會成本，為貴金屬牛市創造了有利的貨幣環境。
而對於漲勢同樣驚人的銅而言，邏輯則更深一層——這不僅關乎需求，更是一場深刻的供給危機與政策博弈。 一方面，結構性短缺日益凸顯：美洲、非洲等地關鍵礦山的運營中斷嚴重限制了產出，而全球能源轉型與AI數據中心建設浪潮卻帶來了爆發性需求增長。BloombergNEF預測，銅市場最早可能在2026年陷入短缺。另一方面，特朗普關稅的陰影籠罩市場。交易商因預判可能加征的關稅而提前爭相採購，進一步加劇了供應緊張，成為推動價格飆升的核心因素之一。正如SiTration首席執行官Brendan Smith所言，近期行情正是短期中斷與長期供應挑戰疊加的體現。
白銀的漲勢為何如此淩厲？除了共享黃金的宏觀利好外，自身的供需格局尤為緊張。10月的一場歷史性逼空行情後，白銀的實物供應一直處於錯配狀態。儘管倫敦金庫有所補充，但大量現貨仍滯留於紐約，等待美國商務部對關鍵礦產進口的國家安全調查結果，此舉可能引發新的關稅。Assiri解釋，白銀在相同宏觀力量下反應更為劇烈，緊張的供應與強烈的投機興趣共同放大了價格波動。
分析機構普遍認為，支撐這輪上漲的結構性因素——央行購金、地緣風險、能源轉型帶來的長期需求、以及供應增長乏力——在短期內不會消失。高盛已預測金價在2026年可能看向每盎司4900美元。
然而，市場也非毫無波瀾。任何關於美聯儲政策的意外轉向，主要經濟體需求超預期下滑，或地緣局勢的突然緩和，都可能引發劇烈震盪。但對於黃金、白銀和銅而言，歷史新高或許已不再是終點，而成為了一場新常態下的起點。這場由恐慌、預期和稀缺共同驅動的瘋狂行情，仍在繼續書寫其篇章。
