在全球電動汽車銷量榜上穩居第一的比亞迪（BYDDY），似乎陷入了一個“甜蜜的困境”：它賣得比誰都多，但利潤卻遠未達到特斯拉等對手的水平。當“蔚小理”等新勢力仍在為盈虧平衡掙扎時，早已跨越盈利門檻的比亞迪，為何依舊與“奢侈級利潤”無緣？這家中國製造業巨頭真正追求的，究竟是什麼？
比亞迪的利潤率結構，首先源於其清晰的戰略定位：不做汽車界的奢侈品，而是要做電動車領域的大眾消費品。從中國二三線城市到東南亞、拉美市場，比亞迪的核心競爭力始終是“在可控成本內提供可靠產品”。垂直整合的供應鏈，自研的刀片電池與DM-i混動系統，所有技術佈局都服務於同一個目標——讓更多人買得起電動車。
這自然意味著放棄部分溢價空間。即便是在售價30萬元以上的騰勢、仰望等高端系列中，比亞迪仍保持著“高配性價比”的特色。一位資深行業分析師指出：“比亞迪的基因是工程師思維，而非品牌營銷思維。它的溢價來自實打實的配置表，而非故事。”
在汽車這個重資產、長週期、高度依賴規模的行業裡，“賣得最多”本身便是最深的護城河之一。2023年比亞迪全年銷量突破300萬輛，規模效應持續攤薄研發和製造成本，也讓該公司在面對價格戰時擁有更強的韌性。
“比亞迪的邏輯很清晰：用規模鎖定產業鏈話語權，用話語權保障生存空間。”一位投行研究員分析稱，“當對手還在為每輛車的毛利掙扎時，比亞迪已在思考如何控制從鋰礦到芯片的整體成本曲線。”這種以規模換穩定性的策略，在行業波動期顯得尤為珍貴。
銷量與基礎利潤之外，比亞迪正在悄然佈局未來的利潤增長點：
期待比亞迪成為“下一個特斯拉”的投資者，可能需要調整評估框架。比亞迪的路徑更接近豐田或大眾——通過製造效率與規模控制市場，在穩定利潤中尋找漸進式創新。它或許永遠無法達到保時捷般的利潤率，但卻能憑藉供應鏈把控與成本控制能力，穿越多數對手無法熬過的行業低谷。
“汽車行業的競爭本質上是生存競賽。”一位長期持有比亞迪股份的基金經理表示，“當潮水退去，你會發現活得久比賺得猛更重要。比亞迪選擇的是一條更慢但更寬的路。”
