近日，總部位於蒙特利爾的加拿大卡車運輸巨頭TFI International Inc.（TFII）發佈了2025年第四季度財報。數據顯示，公司淨利潤同比下降，但與此同時，董事會卻批准了股息的進一步上調並大手筆回購股票。這一“矛盾”操作引發市場熱議：TFI究竟是業績“真坑”，還是值得趁機佈局的“黃金坑”？
2025年第四季度，TFI International實現淨利潤7170萬美元，較2024年同期的8810萬美元下滑18.5%；每股攤薄收益為0.87美元，低於去年同期的1.03美元。總收入也從20.8億美元降至19.1億美元。調整後每股攤薄收益為1.09美元，同比略降（去年同期為1.19美元）。
儘管業績承壓，TFI在股東回報方面卻毫不手軟。CEO Alain Bédard表示，公司在本季度上調了股息，並在全年回購了“遠超”2億美元價值的普通股。董事會已批准將季度股息提高4%至每股0.47美元。這一舉措無疑給長期持有者帶來了實實在在的現金回報。
2025年對於加拿大投資者而言是豐收之年，多倫多證券交易所綜合指數（TSX）大漲近30%。然而，TFI股價卻逆勢下跌，表現明顯落後大盤。究其原因，市場普遍認為與美國貿易政策的不確定性密切相關。特朗普政府時期的“美國優先”政策及關稅威脅對跨境運輸量造成直接衝擊，TFI的零擔運輸（LTL）業務首當其衝，利潤率下滑，營收同比減少。
對此，有市場分析指出，貨運行業具有強週期性，當前關稅與貿易摩擦帶來的影響可能是暫時的。值得注意的是，TFI股價在2025年一度較2024年末高點回撤近50%，對於長線投資者而言，或許已進入價值區間。隨著2026年美國中期選舉臨近，若華盛頓權力格局發生變化，貿易政策可能迎來調整，屆時TFI等運輸類股票或有望迎來反彈。
面對淨利潤下滑與股東回饋加碼的“雙面”消息，TFI究竟是陷阱還是機會？Bédard本人似乎對公司的現金流和長期前景充滿信心。對於風險承受能力較強的投資者，此時或可保持謹慎關注，靜待行業週期的拐點。
