近日，总部位于蒙特利尔的加拿大卡车运输巨头TFI International Inc.（TFII）发布了2025年第四季度财报。数据显示，公司净利润同比下降，但与此同时，董事会却批准了股息的进一步上调并大手笔回购股票。这一“矛盾”操作引发市场热议：TFI究竟是业绩“真坑”，还是值得趁机布局的“黄金坑”？
2025年第四季度，TFI International实现净利润7170万美元，较2024年同期的8810万美元下滑18.5%；每股摊薄收益为0.87美元，低于去年同期的1.03美元。总收入也从20.8亿美元降至19.1亿美元。调整后每股摊薄收益为1.09美元，同比略降（去年同期为1.19美元）。
尽管业绩承压，TFI在股东回报方面却毫不手软。CEO Alain Bédard表示，公司在本季度上调了股息，并在全年回购了“远超”2亿美元价值的普通股。董事会已批准将季度股息提高4%至每股0.47美元。这一举措无疑给长期持有者带来了实实在在的现金回报。
2025年对于加拿大投资者而言是丰收之年，多伦多证券交易所综合指数（TSX）大涨近30%。然而，TFI股价却逆势下跌，表现明显落后大盘。究其原因，市场普遍认为与美国贸易政策的不确定性密切相关。特朗普政府时期的“美国优先”政策及关税威胁对跨境运输量造成直接冲击，TFI的零担运输（LTL）业务首当其冲，利润率下滑，营收同比减少。
对此，有市场分析指出，货运行业具有强周期性，当前关税与贸易摩擦带来的影响可能是暂时的。值得注意的是，TFI股价在2025年一度较2024年末高点回撤近50%，对于长线投资者而言，或许已进入价值区间。随着2026年美国中期选举临近，若华盛顿权力格局发生变化，贸易政策可能迎来调整，届时TFI等运输类股票或有望迎来反弹。
面对净利润下滑与股东回馈加码的“双面”消息，TFI究竟是陷阱还是机会？Bédard本人似乎对公司的现金流和长期前景充满信心。对于风险承受能力较强的投资者，此时或可保持谨慎关注，静待行业周期的拐点。
