隨著中東緊張局勢與油價上揚，使全球投資人處於去風險模式，南韓股市再次遭拋售。一週前引發市場全面交易暫停的史無前例重挫之後，外資賣超重啟、韓元走弱、降息希望退卻。
本地韓文市場報導呈現出這種基調：「외국인 순매도 확대…서킷브레이커 발동」（外資淨賣超擴大…觸發熔斷）及「투자심리 급랭」（投資人信心急凍）。在3月4日交易日，KOSPI寫下史上最大單日跌幅，單日下挫12.06%，迫使韓國交易所短暫停止交易。此波下滑與對伊朗衝突可能擾亂能源流動而導致的原油飆升同時發生。韓國媒體也強調匯市壓力，韓元跌至17年低點，常見報導寫道「원화 약세 심화」（韓元貶值加劇）。在日本與中國的金融版面主導語句「中東情勢の緊迫化」與「避险情绪升温」與首爾的畫面一致：以油價為首的資產風險偏好轉向避險。
3月4日KOSPI的歷史性暴跌為一週波動定調。到3月9日，隨著全球資金減持，大盤仍然沉重。以AI與平台題材領先的半導體與網路股在獲利了結與補充現金下領跌。金融股因信用利差擔憂與較弱的手續費展望走低。航空與旅遊類股因燃油成本與航線風險消息下滑。煉油與造船股表現分化；原油上漲短期可帶來煉油庫存收益，但透過裂解價差縮小又可能侵蝕利潤；造船業雖有長期訂單與離岸曝險提供有限避風，但鮮少熱情。偏向成長股的KOSDAQ因波動與資金面疑慮表現更弱。成交量高，但漲跌家數偏弱，外資賣單主導盤面。
南韓約進口98%化石燃料需求。Brent上漲約15%，接近每桶80多美元，觸發明顯宏觀警報。油價上升會傳導至CPI、縮小經常帳順差，並壓縮能源密集型出口商的利潤。當局傾向啟動穩定措施。官方重啟並擴大市場穩定基金以支撐股市與信貸市場。當賣壓連鎖反應時，韓國交易所的熔斷與波動中斷機制即生效。韓文報導以「정부, 시장안정 조치 가동」（政府啟動市場穩定措施）來框架回應，包含加強外匯市場監控。然而投資人關注短期工具在航運線與能源流動仍有風險時的效用限制。隨著原油維持買盤且地緣政治壓過財報，救援反彈逐漸消退。
伊朗衝突不僅是頭條風險。霍爾木茲海峽周邊的航運路線中斷以及向阿拉伯海的溢出效應，推升運費、保險費與原油和石化品的交貨時間。對韓國複雜的煉油與下游製造業來說，這提高了營運資金需求與原料成本波動。天然氣市場也至關重要：若LNG物流出現連鎖影響，將使韓國冬春季的能源算盤更為嚴峻。本地報導將「에너지 안보」（能源安全）與「주가 급락」（股價暴跌）幾乎並列使用。政策制定者可以動用戰略儲備並調整燃料稅措施，但宏觀走向仍受油價曲線主導。正如一位韓國券商策略師在報告中所言：「유가 변동성이 변수」（油價波動性是關鍵變數），凸顯為何股市走向持續追蹤Brent與Dubai價差。
首爾的拋售蔓延至區域情緒。日本的Nikkei與TOPIX在能源進口國重估通膨與日圓動態下走弱；航空與零售類股表現不佳，而部分油開發商與商社獲買盤。台灣TAIEX在外資去風險與半導體beta下走低。香港的Hang Seng因中國成長疑慮與全球避險情緒而落後，儘管國家相關買家間歇支持大陸A股。印度Sensex在本土資金下相對有韌性，但航空與油漆股因對原油敏感而走軟。新加坡與泰國的能源與航運股表現較佳，而受旅遊影響的股票走弱。亞洲外匯櫃檯也傳達相同訊息：美元走強帶動避險資金，亞洲貨幣被拋售，隱含波動率上揚。
在公司層級，情況比指數看起來更具細節。Samsung Electronics 與 SK Hynix 因外資賣壓面臨短期本益比壓縮，但其以USD計價的營收與記憶體價格回穩提供緩衝。電池廠面臨較高材料物流成本與電動車需求不確定性，但長期訂單與受IRA影響的供應鏈調整仍然存在。航空公司如Korean Air 遭遇立即的燃油壓力與改道成本；載客率與貨運收益將決定痛楚能被多少抵銷。煉油商S-Oil 與 SK Innovation 追蹤的是裂解價差而非僅現貨油價；庫存收益可美化單季表現，但持續高原料價與需求疲弱會侵蝕收益品質。造船業如 HD Hyundai Heavy 與 Samsung Heavy 承接長週期離岸與LNG運輸訂單，若油價相關資本支出維持，專案重估甚至可能帶來利好。國內公用事業與城市燃氣股具防禦性，但受限於法規。
韓元滑落至多年低點，使中央銀行的權衡更為尖銳。匯率走弱支持出口，但在正是錯誤的時間點加劇進口性通膨。降息時點因此更為複雜。Bank of Korea 必須在經濟成長疲弱與外匯穩定、以及能源帶來的通膨傳導之間權衡。債券殖利率由於風險溢酬上升與即將降息機率降低而走高；信用利差擴大，尤其是在較低評級的建築相關債券上，這是韓國持續的特定壓力點。股市估值看起來更便宜，但外資的賣出模式—「외국인 현물·선물 동반 매도」（外資現股與期貨同時賣出）—在油價與地緣政治未穩前仍限制重估空間。國內養老金與共同基金提供了一些逢低買盤，但相較於全球減倉而言，其火力有限。
英文標題正確聚焦於驚人的百分比跌幅與戰爭風險敘事。本地語言報導強調，且全球投資人往往忽略的，有三個潛流。首先，能源傳導是關鍵。韓國分析台不斷重複「정유 마진」（煉油利差）與「전력요금」（電力費率），因為這些左右未來兩季的CPI走向與收益品質。第二，匯率敏感度在產業間差異大於自上而下的假設。以出口為主的科技業擁有天然的美元對沖；本土服務業與中小企業則承受韓元貶值與成本上升的主要衝擊。第三，韓國的公司改革與股利政策議程在此波下跌中並未消失。股息底線、庫藏股與提升企業價值的推動—類似日本部分策略—提供中期支撐，這在簡單的避險模型中不存在。換言之，盤面在交易地緣政治與油價；決定勝敗者的基本面是能源彈性、匯率傳導與公司治理驅動的資本回報。這一面向在恐慌圖表中不易見到，但在韓國的簡報中不斷回到「유가, 환율, 배당」（油價、匯率、股息）。
