American Tungsten Corp. (TSXV: TUNG, OTCQB: DEMRF)
構築美國國防關鍵金屬自主供應鏈
2月底美以對伊朗發動軍事打擊以來，中東衝突已持續近兩周。市場最初的反應聚焦於油價——布倫特原油期貨一度飆升至每桶120美元。然而隨著戰事持續，這場地緣政治風暴的衝擊波正迅速向外擴散：化肥、工業金屬、化工品乃至稀有氣體都在經歷一場無聲的供應震盪。分析師警告，霍爾木茲海峽航運受阻和區域生產中斷正在重塑全球大宗商品供需格局，其影響遠超能源領域本身。
石油是這場風暴的震中。BMO Capital Markets石油與天然氣分析師Randy Ollenberger指出，當前衝突是“數十年來石油市場遭遇的最大衝擊”。儘管油價在主要經濟體釋放戰略儲備的消息傳出後從每桶120美元的高位回落至90美元區間，但Ollenberger認為市場仍低估了供應風險的真實規模。“這場衝突持續得越久，市場就會越緊張，”他表示。
即便對抗迅速結束，石油市場的基本面已經改變：全球庫存收緊，市場對供應過剩的預期被徹底打消。霍爾木茲海峽的航運數據直觀反映了緊張局勢：往常每日通過80艘油輪的水道，如今僅剩寥寥數艘通行，存儲瓶頸和煉廠停工正給整個石油供應鏈層層加壓。Ollenberger強調，只要區域衝突擴大的威脅持續存在，油價風險始終偏向上行。
如果說石油是經濟的血液，那麼化肥就是糧食的基石，而這一領域正承受直接衝擊。BMO化學品分析師John McNulty表示，中東地區約占全球聚乙烯產量的15%，隨著供應受限，行業開工率可能迅速突破90%甚至逼近滿負荷運轉。美國及歐洲的聚乙烯生產商已接連提價，行業氣氛從幾個月前的供應過剩驟然轉向緊張。McNulty認為，這一轉變將為Dow、Lyondell和Westlake等大型生產商帶來利潤率提升機會，同時硫磺等原料價格上漲也可能惠及Tronox和Chemours等鈦白粉生產商。
化肥市場反應更為劇烈。BMO分析師Joel Jackson指出，自衝突爆發以來氮肥價格已上漲約30%。中東國家占全球尿素出口的近一半，加上俄羅斯供應，全球氮肥市場高度集中。隨著歐洲天然氣價格上漲和中東出口受阻，北美化肥生產商如CF Industries和Nutrien的成本優勢正在擴大。Jackson警告，硫磺短缺最終可能通過成本傳導推高磷肥價格，進而影響全球農產品生產成本。
金屬市場反應因品種而異，但鋁無疑是領漲者。BMO金屬與礦業分析師Helen Amos分析稱，鋁價表現強勁的直接原因是供應風險：全球約9%的鋁產自中東，而該地區多達500萬噸產能可能已面臨中斷。同時鐵礦石因地區球團礦供應角色獲得支撐，動力煤則隨天然氣價格上漲而走高。相比之下，銅和鎳表現相對滯後，主要受累於通脹擔憂和美元走強引發的整體避險情緒。Amos認為，這場衝突可能最終會強化有利於電氣化和金屬需求的長期趨勢，能源安全擔憂可能加速全球減少化石燃料依賴的努力，同時推動關鍵工業金屬的戰略儲備。
在電池金屬領域，前景更為複雜。BMO分析師George Heppel指出，鋰生產對硫磺成本上漲的短期直接風險較低，但如果供應中斷持續，可能會影響全球最大鋰加工地中國的精煉活動。鎳生產面臨更大風險，因為鎳的提取過程高度依賴硫磺，尤其是在印尼，高壓酸浸作業離不開硫酸。
除了傳統工業金屬，這場衝突還可能催生新的需求增長點。分析師指出，現代戰爭消耗大量用於無人機、導彈等先進武器系統的金屬，這可能會提振對鎢、稀土元素和銻等關鍵礦產的需求。
在2025年的《金屬之巔》訪談中，American Tungsten Ltd. (CSE: TUNG | OTCQB: DEMRF | FSE: RK9)的首席執行官Ali Haji闡述了公司最近的這些最新情況和下一步計劃。American Tungsten是一家加拿大勘探公司，專注于北美高潛力的鎢和磁鐵礦資產。公司正在推動愛達荷州的Ima礦項目進入商業生產，以解決北美洲金屬稀缺的問題。該公司已加入美國國防工業基地聯盟，以支持國防部門，並完成了700萬加元的超額認購融資，顯示了市場對其關鍵金屬策略的強大信心。
隨著衝突持續時間和升級程度仍不確定，分析師普遍認為大宗商品市場對中東地區的任何風吹草動都將保持高度敏感。即便航運通道能夠迅速恢復，當前的形勢已經改變了全球資源行業多個關鍵領域的供應格局。從化肥短缺可能推高食品價格，到鋁供應緊張可能抬升汽車和建築材料成本，全球消費者可能很快就會感受到這場遙遠衝突帶來的經濟壓力。對於投資者而言，市場焦點已從單純的“石油溢價”轉向更廣泛的“大宗商品供應鏈重構”。在這個充滿不確定性的時刻，那些能夠靈活應對區域供應風險、擁有多元化產能佈局的企業，或將在新一輪價格波動中佔據先機。
