輝瑞（PFE）近年來的發展經歷了顯著起伏。這家制藥巨頭在疫情初期取得重大成功，通過新冠疫苗及治療藥物，於2022年實現了1000億美元的營收。然而，隨著新冠相關產品需求下降及其他重磅藥物專利到期，公司營收和股價均出現下滑。當前，投資者是否應回避輝瑞？關鍵在於其轉型期的風險。
輝瑞正面臨關鍵轉折點，其重磅藥物銷售下滑，急需通過新產品更新組合以驅動未來增長。這完全取決於公司內部研發及外部收購的能力。
輝瑞當前最大的風險在於，其未來很大程度上依賴於研發管線和近期收購的成果，包括為獲得腫瘤學產品而收購的Seagen，以及帶來肥胖症藥物研發管線的Metsera。輝瑞在最近財報中表示，隨著20項關鍵性試驗的啓動，今年將是至關重要的年份。
肥胖症藥物市場是可能為輝瑞帶來變革的領域。目前禮來和諾和諾德佔據主導，但通過收購Metsera，輝瑞希望進入這個需求旺盛的行業。分析人士預計，到本十年末，減肥藥市場規模將接近1000億美元，容得下多家藥企創造重磅收入。
輝瑞由此獲得的候選藥物，相較於現有每週一次的療法，擁有每月給藥一次的潛在優勢。最新試驗數據支持了這種低頻給藥的設想，輝瑞計劃今年推進該藥物的10項三期臨床試驗。
前景雖好，風險猶存。對任何制藥公司而言，最大的風險在於候選藥物研發失敗。如今輝瑞的復興依賴於眾多在研項目，如果關鍵藥物如上述減肥藥研發受阻，公司轉型進程將受挫，並對股價構成顯著壓力。
儘管面臨挑戰，但鑒於輝瑞擁有豐富的在研項目，它依然值得關注。即使某些逆風因素會延緩轉型，也不太可能阻止其進程。未來幾年只要有幾個候選藥物獲批，便有望為輝瑞開啓新增長時代。
回顧2020年，輝瑞與BioNTech（BNTX）合作開發新冠疫苗Comirnaty，成為首個在美國獲批的產品，並取得了巨大的商業成功。隨著Comirnaty銷售額下滑，公司整體營收下降，股價也受到影響。不過，輝瑞目前仍有肺炎球菌疫苗Prevnar 20和呼吸道合胞病毒疫苗Abrysvo兩款已上市疫苗帶來可觀收入。
此外，輝瑞研發管線中還有萊姆病疫苗PF-07307405等多款在研產品。除了疫苗，公司還銷售治療自身免疫性疾病、癌症等多種疾病的藥物，並支付頗具吸引力的股息，這使得其股票仍是追求收益投資者的選擇之一。
