近期，伊朗及周邊地區的地緣政治緊張局勢持續升級，導致國際油價上周顯著攀升。雖然油價在隨後幾個交易日大幅回落，從3月9日每桶115美元的短暫高點跌至當前的每桶80美元左右，但自年初以來，其累計漲幅仍接近40%。與此同時，天然氣價格年初至今也已上漲超過16%。能源市場的波動與價格上漲，正為人工智能（AI）產業的發展帶來一個意想不到的挑戰。
根據國際能源署（IEA）的數據，目前全球數據中心約60%的電力需求仍依賴化石燃料滿足，可再生能源供應約27%的電力，核能則貢獻剩餘的15%。隨著AI產業對算力需求的爆炸式增長，全球正大規模建設數據中心以提供支撐。在此背景下，化石燃料價格的高位波動，無疑為這一建設進程增添了新的障礙。
這一局面可能為致力於開發小型模塊化核反應堆（SMR）的公司帶來機遇，例如Oklo（OKLO）和NuScale Power（SMR）。這類反應堆有望幫助數據中心擺脫對傳統燃料價格波動的依賴。Oklo的商業策略尤其明確，即專注於為AI數據中心提供可靠的基載電力，這種電力供應方式能在很大程度上免受化石燃料價格影響。業內觀點認為，能源價格的上漲或將使那些能為數據中心提供清潔、可靠且價格穩定電力供應的公司獲得更多關注。
展望未來，能源需求的增長與AI數據中心的擴張緊密相關。預計到2030年，美國能源需求將以每年4%的速度增長，而其中的主要驅動力正是來自支持AI產業的數據中心建設。數據顯示，美國數據中心的能源消耗佔全國總能耗的比例，預計將從2024年的4.3%攀升至2030年的11.7%。在這一輪能源轉型中，最大的贏家或許並非數據中心運營商或AI初創公司，而是像Oklo和NuScale Power這樣的SMR企業。它們設計製造的微型核反應堆，能夠為數據中心和AI行業提供清潔、可擴展且不依賴傳統電網的電力。
然而，SMR技術的商業化之路並非坦途。根據高盛（Goldman Sachs）近期的一份報告，小型模塊化反應堆技術已研發超過20年，但目前全球僅有少數小型項目投入商業運營。該技術面臨的挑戰與所有核能技術類似，主要包括高昂的建設成本、漫長的建設週期，以及尚無法充分證明其相較於大型常規核電站具備經濟優勢。高盛的報告同時指出，儘管這些技術曾因距離商業化太遠而被長期忽視，但現在正吸引著公共和私營部門的大力支持。
當前AI產業的爆發式增長，或許正是釋放SMR潛力的關鍵契機。AI企業及其服務商（如數據中心運營商）對電力的渴求日益增長，為了獲得專屬、可擴展且可靠的電力供應，它們甚至可能願意長期承擔更高的運營成本，尤其是在那些冷卻成本較低的偏遠寒冷地區部署SMR技術更具吸引力。
在此背景下，對兩家SMR公司進行比較，Oklo和NuScale Power的戰略定位差異明顯。Oklo更專注於服務AI行業，其開發的反應堆功率在15至75兆瓦之間，體量較小。相比之下，NuScale則更適合通過數十億美元的大型項目來滿足公共事業的廣泛需求。這一戰略差異也反映在兩家公司的市場估值上：Oklo的估值達到91億美元，而NuScale的市值為37億美元。深入分析認為，Oklo的技術和定位似乎更精准地瞄准了AI市場，而AI恰恰是當前SMR技術重獲關注的最大驅動力。因此，儘管Oklo擁有更高的估值，但從長遠來看，它被認為是更具優勢的選擇。
