一句話速讀：黑石最新生命科學基金超募至63億美元，為全球同類最大，策略聚焦晚期藥物資產，Phase 3獲批率高達86%。
| 指標 | 數據 |
| 基金規模 | 63億美元（硬上限關賬） |
| 較前一期增長 | +40%（2020年：46億美元） |
| 三期資產獲批率 | 86%（高於行業平均） |
| 平臺管理資產（截至2025年底） | 約150億美元 |
| 過去12個月新投資額 | 近20億美元 |
| 已促成藥械獲批數 | 34項 |
近期大額交易一覽（部分）
| 時間 | 合作方 | 金額 | 資產領域 |
| 2024 | Moderna (MRNA) | 7.5億美元 | mRNA流感疫苗 |
| 2025 | 默克 (MRK) | 7億美元 | 抗體偶聯藥物sacituzumab tirumotecan（換取未來分成） |
| 2025 | 強生 (JNJ) | 4億美元（共同） | 白血病藥物bleximenib |
| 2025 | Teva (TEVA) | 4億美元 | 單抗duvakitug（與賽諾菲合作，三期） |
所有交易均聚焦臨床後期、監管路徑清晰的資產，顯著降低分子失效風險。
分析師點評：“86%的三期獲批率+藥品上市後的經常性現金流，讓黑石生命科學基金兼具私募股權與特許權使用費雙重屬性。這正是機構投資者超募認購的原因。”
2023年以來生物科技融資整體偏冷。PitchBook數據顯示，2024年全球生命科學VC募資總額同比下滑約15%。但黑石、貝恩等大型另類管理人的相關基金募資逆勢增長。BXLS VI以硬上限關賬釋放明確信號：LP正將資金集中到擁有成熟退出記錄和結構化交易能力的大型管理人手中。
Nicholas Galakatos總結道：“我們尋找的是已經看到療效信號、只差最後一步就能走向監管和市場的資產。黑石的資金和經驗，就是那座橋樑。”手握63億美元新彈藥，黑石將繼續在晚期腫瘤、自身免疫、RNA療法、基因藥物領域掃貨。對於尋求後期開發資金的生物製藥公司，黑石已成為除大型藥企合作之外的關鍵資本方。
一句話簡評：黑石生命科學基金的成功募資，是對“晚期臨床資產+結構化分成”這一投資範式的大規模背書。86%的獲批率，就是它向LP講出的最有力故事。
