全球鋁市場正遭遇半個世紀以來最劇烈的供應衝擊，華爾街頂級投行已相繼發出明確看漲信號。花旗集團預測，受50多年來最強勁的看漲格局推動，鋁價可能在未來三個月內達到每噸4000美元。該金屬正面臨自20世紀50年代以來最嚴重的供應短缺之一。
週一，倫敦金屬交易所鋁現貨買盤報價為每噸3635美元，上周曾觸及每噸3767美元的四年高點。花旗分析指出，隨著市場持續收緊的可能性上升，如果需求疲軟仍無法抵消供應受限的影響，鋁價在未來三個月內達到每噸4000美元存在“可靠路徑”。在該行看漲情景下，2027年鋁均價將達到每噸5350美元，這一可能性被估計為30%。摩根大通同樣向客戶警示，全球鋁市場正經歷逾25年來最大供應缺口，並將當前局面定性為市場已正式進入供應“黑洞”。
兩家機構的研判共同指向一個核心結論：本輪漲價邏輯並非依賴需求強勁，而是由供應側結構性損毀驅動。倫敦鋁價近期已升至每噸3600美元上方，創四年新高。對投資者而言，4000美元已是一個正在逼近的現實價位。
本輪鋁市供應危機的直接導火索是中東地區鋁冶煉產能的大規模永久性損失。據花旗援引Wood Mackenzie數據，相較於衝突爆發前的預測，中東地區鋁產量預測已被大幅下調，損失規模超過300萬噸。更關鍵的是，復產路徑高度不確定，取決於衝突持續時間、基礎設施修復週期等多重因素，該地區供應出現V型快速復蘇的可能性極低。摩根大通判斷認為，即便霍爾木茲海峽物流即刻恢復暢通，全球鋁市場也將面臨嚴重且持久的供應中斷。
中東供應損失難以彌補，根源在於全球鋁系統供應彈性已近乎枯竭。在供需缺口無法依靠供應彈性化解的背景下，鋁市的壓力最終必須通過庫存消耗來承接。花旗指出，危機爆發前鋁庫存已處於55年歷史最低水平。花旗警告，在此條件下，相對較小的額外供應短缺即可引發不成比例的價格非線性反應。只有嚴重程度堪比2008至2009年全球金融危機的極端衰退，才能基本穩定庫存覆蓋水平。
