由蒂莫西·阿庫里領銜的瑞銀(UBS)分析師團隊在週三發佈的投資者報告中，對相關企業在AI時代的競爭格局進行了深入分析。報告指出，隨著智能體AI（agentic AI）技術持續加速發展，芯片製造商AMD（AMD）與ARM（ARM）均有望從獨立CPU機架需求增長中顯著受益。
在x86處理器領域，AMD與英特爾（INTC）構成主要競爭關係。瑞銀認為，英特爾憑借其x86芯片亦能參與這一市場機遇，但其中期增長空間取決於高核心數及性能路線圖的改善程度。相比之下，分析師對AMD的前景更為樂觀。“隨著獨立CPU機架日益受到市場青睞，我們對AMD的態度正逐步轉向積極，”阿庫里在報告中表示，“這主要得益於AMD在核心數與多線程性能方面的優勢，以及x86架構在傳統軟件工作負載中積累的深厚且強大的軟件生態系統，而這些工作負載正越來越多地融入智能體AI的應用場景。”瑞銀假設在獨立芯片細分市場中，x86與ARM的市場份額將呈現60%對40%的格局，並認為鑒於英特爾的路線圖與供應挑戰，AMD正處於奪取新增需求絕大部分份額的有利位置。
基於上述判斷，瑞銀將AMD的目標價從455美元大幅上調至670美元，同時將2027自然年度的CPU營收預期從210億美元調高至230億美元，2028年度的預期也從270億美元提升至290億美元。與此同時，瑞銀亦將ARM的目標價從260美元大幅調高至470美元。
對於ARM的未來表現，瑞銀維持此前判斷，即到2030自然年度，在總量約2000萬台的頭節點總可尋址市場中，ARM架構將佔據約70%的份額。阿庫里補充道，投資者之間真正的爭論焦點在於ARM獨立CPU的營收潛力。經過一系列專家電話會議與行業討論，瑞銀對ARM的獨立CPU前景趨於更加樂觀，並將2030自然年度的內部CPU營收預期從約130億美元小幅上調至約140億美元。此外，瑞銀還發現，除獨立CPU領域的機遇外，ARM在頭節點應用方面的特許權使用費部分預計也將增加。
