2026年美國IPO市場呈現鮮明的結構分化特徵。在AI概念新股集體回調的背景下，生物科技板塊憑借扎實的行業基本面、活躍的並購整合及可觀的個股賺錢效應，成為資金最集中的配置方向。
數據顯示，2026年以來，美國生物科技和制藥企業IPO的加權平均回報率達到55%，而剔除特殊目的收購公司及其他金融工具後，美國IPO市場整體的加權平均回報率則為虧損4.4%。強勁的市場表現正推動企業加速上市。僅在本月，就有至少6家生物科技公司提交IPO申請，其中包括專注於CRISPR基因編輯療法的Scribe Therapeutics，相關企業有望於7月底至8月上旬完成上市，趕在夏季傳統淡季前完成融資。投資銀行Leerink Partners股權資本市場高級董事總經理Jack Bannister表示，這是近年來最健康的生物科技IPO市場。
市場此前普遍預期，2026年將成為AI及航空航天、防務企業IPO的大年，其中尤以SpaceX有望完成創紀錄IPO最受關注。然而，隨著投資者開始擔憂AI概念估值過高，今年美國規模最大的10宗IPO上市後股價加權平均已下跌6.3%，AI概念新股熱度明顯降溫。與之形成鮮明對比的是，生物科技板塊持續獲得資金追捧。推動該板塊表現領先的因素包括：納斯達克生物科技指數（NBI）今年累計上漲約13%，監管環境趨於穩定，臨床試驗取得積極突破，以及大型制藥企業持續推進並購整合。
過去一個月，行業先後誕生三宗金額超過100億美元的大型收購交易，包括艾伯維（ABBV）收購Apogee Therapeutics、葛蘭素史克（GSK）收購Nuvalent，以及Vertex Pharmaceuticals（VRTX）收購Crinetics Pharmaceuticals。這些交易不僅推升了行業整體估值，也讓投資機構獲得大量退出資金，進一步回流至IPO市場。Stifel Financial全球股權資本市場負責人Seth Rubin表示，目前全球部分大型基金正持續提高醫療健康板塊配置比例，而中小市值生物科技公司的優異回報，也進一步增強了投資者對行業的信心。
數據顯示，截至目前，2026年美國生物科技IPO數量已超過2025年全年僅8家的水平。不過，相較於2020年至2021年疫情期間逾200家企業集中上市的高峰，目前市場仍處於相對理性的復蘇階段。Rubin表示，目前市場並未出現明顯過熱，整體融資節奏仍較為健康。融資規模方面，今年美國生物科技IPO募資總額已突破50億美元，約為去年的三倍。
