當經濟滑坡、通脹高企時，投資者通常會蜂擁進入貴金屬市場，尤其是黃金。雖然白銀也被視作是一種避險投資，但是往往沒有黃金那麼吸引眼球。
歷史上，黃金和白銀都一直受到追捧，因此當股票和貨幣貶值時，貴金屬就更具吸引力。
就拿今年8月份來說，對疫情的擔憂加上美元走軟，導致黃金價格歷史上首次飆升至每盎司2000美元以上，白銀價格也隨之上漲。銀價上月是自2013年以來首次飆升至每盎司28美元，較年內最低點反彈了140%。
即使是在經濟狀況好的時候，許多投資者也會將一小部分資產投資于黃金或白銀，作為分散投資組合的策略。
雖然黃金和白銀有著大致相同的盛衰週期，但在決定孰輕孰重時，有幾個關鍵的區別需要考慮。
黃金因為價格比較高，有時候讓人覺得望而卻步。我們可以看一下金銀比，也就是需要多少盎司的白銀才能購買一盎司黃金。
9月9日收盤時，黃金與白銀價格之比約為72比1。也就是說，以盎司計算，黃金的價值是白銀的70倍多。
今年三月份，當新冠疫情重創全球股市和大宗商品市場時，黃金和白銀的比價一度高到離譜，歷史上首次達到120比1，21世紀平均水平為60比1。
換句話說，即使在白銀很貴的時候，它被稱為“窮人的黃金”也不是沒有理由的。
黃金之所以更貴也是因為它是迄今為止比較稀有的金屬。根據美國地質調查局的數據，2019年全球黃金開採量僅為3300噸，而白銀開採量為2.7萬噸。
黃金和白銀價格走勢往往相同，但黃金是一種更好的對沖經濟衰退的工具。
白銀需求的一半以上是由各種各樣的工業用途驅動的，目前廣泛應用於電子、汽車、太陽能電池板、醫藥和製造業等領域。
由於白銀對工業活動至關重要，對白銀的需求往往會隨著整體經濟的起伏而上升或下降。當產量回升時，白銀價格可能會上漲。如果增速放緩，白銀價格就會下跌。
而金價與股市或者經濟基本面通常是相反的。從2007年12月到2009年5月，也就是“大衰退”期間，標準普爾500指數下跌了37%，但黃金價格上漲了24%。
不僅投資者在熊市中推高了金價，而且由於工業用途非常有限，黃金相對不受經濟活動放緩的影響。但從長期來看，投資白銀的回報率通常超過黃金。
雖然投資者對黃金價格的短期波動備受關注，但作為一項長期投資，黃金還是相對穩定的。在1989年至2019年的30年間，黃金的年化波動率僅略高於標普500的年化波動率。
與黃金市場相比，白銀市場規模較小，因此容易受到價格劇烈波動的影響。白銀的開採率是黃金的8倍，但也別忘了，以盎司為單位計算，目前黃金的價值是白銀的70多倍，因此整個白銀市場只占黃金市場的一小部分。而且全球超過70%的白銀供應是銅和黃金等其他金屬開採的副產品，這使得白銀供應對需求變化的反應較弱。
由於波動性更大，作為成熟的投資者，如果想在價格波動中獲利，那麼投資白銀可能比黃金更有吸引力。尤其是礦業公司的股票，由於具有杠杆性，比投資實物金銀的獲利更豐。
不妨看一下這家公司：Golden Tag Resources Ltd. (TSXV:GOG)。公司位於墨西哥杜蘭戈州的San Diego項目區處在多產的Velardeña採礦區內，在過去一個世紀，這裡有多個已經投產的白銀、鋅、鉛和黃金礦。項目目前擁有符合NI 43-101規範的指示和推斷資源量至少2.3億盎司白銀當量。而且，公司堅信還有品位在100-150克/噸的2000-5000萬噸白銀當量優質資源（6500萬盎司到2.4億盎司）等待發掘。
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