投资时，许多投资者都会通过常见的经济指标来判断市场方向，比如，失业率、通胀率和GDP增速。尽管这些指标都是很好的指标，但是，在预测市场波动方向方面却并不十分有用。我通常关注的一个前瞻性指标是收益率曲线。该指标对比类似债券的收益率与到期时间。
在这篇文章中，我将详述许多初级投资者都不了解的理论和策略，帮助他们找到出现买入机会的行业。
收益率曲线一般呈现三种形状。如果短期收益率低于长期收益率（曲线向上倾斜），那么这种曲线称之为正向（正常）收益率曲线。如果短期收益率高于长期收益率（曲线向下倾斜），那么这种曲线称之为反向（倒置）收益率曲线。最后一种情形是，短期和长期收益率差别很小或没有差别，这就是水平收益率曲线。
投资者应该特别注意十分少见的倒置收益率曲线。参见下表的倒置收益率曲线。
这是正常的收益率曲线。
下表是收益率曲线走平的情形，也应该引起重视。
之前收益率曲线倒置非常准确地预测出了美国经济衰退，已经成功预测了七次。简单地说，收益率曲线倒置说明，当前经济处于强势，近期（短期）会维持利率上行，但是，长期而言会为了刺激经济而降息。
过去出现收益率曲线倒置大多数都是因为收益率曲线的短期端引起的。中央银行不断加息，导致短期的收益率升高。
驱动中央银行加息的主要因素是：
具体来看美国的情况。现在美国的通胀率和失业率都处于最理想的水平，分别为2%和4%，因此，2018年美联储继续加息的可能性很高，因为美联储有理由使利率重回中性水平。加息幅度越大，收益率曲线就越可能走平，也就越可能倒置。
利率上升时并不是世界末日。我们依然可以找到获得正收益和跑赢定期存款或存款账户收益的机会。
以上内容将有助于您在动荡的市场中获得收益。如何获得保护呢？我有一些策略可以令投资者获得更多保护。我也想在此详述，但是，这需要很长的篇幅才能解释清楚。因此，如果您感兴趣，请联系我。我愿意与您进一步交流。
Joseph Tang 邓永宗是BMO Nesbitt Burns的投资顾问，获得CFA注册金融分析师资格，拥有十年多的金融行业从业经验，致力于为客户提供综合的财富管理策略和定制化的投资组合，笃信基本面投资和适应不断变化经济形势的主动资产管理。此外，对不同资产类别、行业和国家的适当多元化投资也是未来其为客户提供持续财富增长的关键。您可以通过此邮件联系邓永宗: [email protected]
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