据媒体报道，由于股东不满以及持续的施压，线上团购公司Groupon Inc（NASDAQ: GRPN）或有意收购点评平台Yelp Inc（NYSE: YELP）。两家公司均是互联网领域创新模式的先行者，曾经也是风光无限，中国的很多互联网公司也是其忠实的拥趸。不过，由于创新乏力，后劲不足，两家公司的市值较峰值水平已经不断缩水，最近的股票表现也不及大市。 由于转型失败，Groupon的收入锐减，客户流失，在这种情况下，该公司不惜以稀释股权或增加负债为代价来收购一家比自己规模还大的公司，这真的是该公司脱离困境的良方吗？ 这一问题的答案，或许来自于太平洋彼岸的中国。
在中国，跟Groupon和Yelp最为接近的公司要数美团点评Meituan Dianping（OTC: MPNGF）。作为一家领先的O2O网站，该公司的增长速度让美国同行自叹不如。最近一季度，美团收入增长超过50%，并且实现了扭亏为盈，股价今年反弹约75%。 美团究竟做对了什么？首先，美团并不是Groupon的复制品，而是集合了Groupon的本地优惠券，Yelp的餐厅点评，类似于Booking Holdings Inc.（NASDAQ: BKNG）的酒店旅行服务，以及外卖（市场份额约为60%）的综合应用。此外，公司还涉足共享单车、网约车、电商和餐厅管理软件等业务。准确来说，美团点评绝不仅仅是Groupon和Yelp的结合体，而是已经初具规模的本地生活服务生态圈。 事实证明，美团的模式在中国大获成功，这也启发了美国的同行。Groupon似乎也看到了扩大自己服务领域的必要性，以及实现成本协同效应以及交叉销售的机会。
首先，美团点评本身就是由美团和大众点评合并而来，这两家公司分别对应Groupon和Yelp。因此，在Groupon看来，他们也有可能在美国和欧洲复制美团的这一成功经验。 具体来看，Groupon可以使用Yelp的点评和数据更好地发现潜在的企业主和客户，而Yelp也可以通过提供Groupon的优惠券获益。两家公司目前都提供预定服务并将其视为增长的驱动力。此外，Groupon还在力推第三方出行和休闲服务，诸如跟AMC Entertainment Holdings Inc（NYSE: AMC）达成电影票的合作，同时还跟预订平台Peek建立出行和休闲活动的合作关系。
团购优惠、点评和出行休闲的组合对应美团的到店餐饮、酒店和出行板块，但没有“酒店”这一业务。尽管收入不及外卖，但酒店却是美团最挣钱的一个业务，最近季度的收入增长42.8%，毛利润率达88%。管理层将这一增长归功于该公司在科技领域的大幅领先地位，其中的定位算法提高了广告主的投资回报率。 如果Groupon和Yelp能够将他们的数据进行整合，合并后的公司有可能同时提高针对客户和广告主的技术水平，并且进一步收购诸如GrubHub Inc（NYSE: GRUB）这样的外卖公司也不是不可能的事情。如果哪一天真的实现此等规模的整合，外卖和优惠券的交叉销售也将是顺理成章的结果。
目前还无法判断Groupon能否成功收购Yelp。Yelp的市值约为$26亿，Groupon是$16亿，并购无疑将导致股权被大幅稀释或者是巨额的债务。 此外，Yelp在业绩方面也更为出色，公司最近季度的收入增长5%，调整后EBITDA增长17%，同期Groupon的收入下降14%，调整后EBITDA下降17%。因此，收购无疑将有助于改善Groupon的增长轨迹，同时分析师估计并购将实现$2.00亿的协同效应。 规模和协同效应能否促成交易很难说，但美团在中国的成功却证明了一点：在互联网领域，公司越大越好。只有更多的数据，才会产生更好的算法，接着才有更优秀的产品，最终带来的是更多的客户。没有规模，光靠Groupon和Yelp的单打独斗，在追求大数据优势的互联网江湖很难会有大的作为。
