对于多数能源公司来说，现在的油气价格对其业绩甚至是生存仍构成威胁。不过，石油股戴文能源Devon Energy（NYSE: DVN）最近几年积极调整资产组合和资产负债表，实现了以低成本石油资产为主的资产组合以及财务上的现金充裕。通过一系列的业务调整，戴文能源即使面临持续低油价仍能不断提高产量和回购股票。最近发布的三季报便证明了这一点。
| 业绩指标 | 2019年Q3 | 指引或预期 |
| 美国石油产量 | 148,000桶/日 | 141,000至147,000桶/日 |
| 核心每股收益 | $0.27 | $0.19 |
戴文的石油产量大幅上升并超出指引。具体来看，产量同比上升19%，超出中点3%。
特拉华州盆地的产量飙升59%，增幅最高。三季度期间，特拉华州盆地15座高效率的钻井投产，公司因此获得了大量的低成本石油。此外，Powder River盆地上季度18座新的钻井完工，产量因此同比上升33%。这两地产量的上升帮助抵消了Eagle Ford Shale以及俄克拉荷马州的STACK这两地产量的连续下滑。Eagle Ford该季未有新的钻井完工，而STACK的产量下滑。
产量上升叠加成本同比下降19%，公司盈利因此能够在能源价格走弱的背景下仍超预期。此外，经营现金流较二季度上升22%至$5.97亿，支付所有的资产支出后还剩余$5600万。这些自由现金加上公司的库存现金用于偿债和回购股票。
戴文该季继续偿还了$15亿的负债，债务总额降至$43亿。与此同时，公司继续回购了$5.50亿的股票，回购总额达$48亿，28%的发行在外股票被注销。报告期末公司剩余现金$17亿，股票回购授权额度还剩大约$2.00亿。
基于三季度产量超预期，戴文能源今年第3次上调全年预测：石油产量预计上升20%至21%，但资本开支仍维持在$18.3亿至$18.7亿不变。
此外，该石油公司还提供了2020年的财务预测：勘探与生产支出预计在$17亿至$19亿之间，这将足以支撑石油产量上升7%至9%。只要油价均值达到$48/桶的水平，公司资本支出和股息计划的资金需求就能获得满足；如果油价维持在目前的水平，公司将产生大量的自由现金流。
按照$55/桶（稍低于最近市价）的价格计算，戴文将产生$4.00亿的自由现金。如果原油价格跌回$50，公司仍能产生约$1.25亿的自由现金流。这些资金加上库存现金将为公司的股票回购计划提供资金，公司计划2020年再注销6%至8%的股票。
