当我提到美联储、市场流动性和泡沫的时候，我想先澄清的一点，也是后来改变了我看待这个世界方式的一点是，无论经济学课本上是怎样讲的，事实上，从来没有一种物物交换制度，自钻木取火以来，我们一直是在靠透支信用和收取债务营生。还有一点就是金钱并没有价值，仅仅是比较不同对象价值的一种度量手段。
举个栗子，当英国央行于1694年开业时，实际上它是向威廉三世提供了120万英镑的贷款，以重建与法国在比奇角海战中惨败的英国海军。
接下来，银行根据这些债务发行了票据或者借条，后来就被公众作为货币进行交易和使用。因此，可以说这些票据代表着威廉三世用作维护英国海军的银币，并没有固有价值。
据我所知，这笔债务后来根本没有偿还，因为如果有的话，英格兰的货币将变得一文不值。债务和信用就像说话一样，是日常生活不可或缺的组成部分。只不过，当债务远远超过基础资产或发行人的支付能力时，我们的三条腿的银行体系就会失去根基，变得不再稳定。在更极端的情况下会导致市场崩溃，比如1637年的郁金香金融危机。
自此以后，我们一直遭受着无数泡沫/崩盘的困扰，从1907年的Knickerbocker Crisis到最近的2009年金融危机，当时抵押贷款支持的证券崩盘，导致全球银行体系也随之崩溃。
为了减轻资本主义固有的经济混乱，美国政府于1913年成立了美联储。此后，12个银行区的独立董事会通过控制利率和现金流量来确定国家的货币政策。
尽管美联储在千禧年之交的时候未能阻止大萧条或雷曼兄弟倒台，但它声称量化宽松（QE）阻止了2009年陷入自三十年代以来最有名的一次经济萧条。
2007年金融危机之后，大到倒闭不了的美国银行将敛财的大手伸向了集体口袋，掏出7000亿美元用于股票回购和高管奖金。
为了使其余的人摆脱困境，美联储开启了印钞机模式并将其注入流动性中，以稀释市场毒性。他们希望通过购买银行试图远离的所有不良资产（主要是抵押贷款支持的证券）来刺激支出和创造就业机会。
2014年，当4.0万亿美元的量化宽松结束后，美联储宣布大获全胜。美联储注入的这些钱实际上并没有回到经济中。相反，像高盛这样的金融机构却向金融市场倾销了更多的资金，因为资产的回报率远高于联邦利率。
10月份，美联储宣布了一项为期6个月的计划，人为地增加各地方联储的金融储备。计划是每月购买价值600亿美元的国库券，即每晚超过3亿的流动性注入。
2014年以后，美联储通过缩减投资组合又成功释放了将近一万亿美元的资产，意味着在六个月后这一数字将再次超过4万亿美元。等于说我们现在又回到了起点，并且没有任何停止的迹象。
投资行业领袖Howard Marks曾表示，从鲍威尔下来，没有人能弄清楚量化宽松的结果，也没有人知道在这个令人担忧的收益率倒置和负利率的新世界中，下一步该怎么做。然而，美联储仍然保持原样。这种冥顽不灵的程度令人极度发狂。
在美联储网站的首页上，非常清楚地列出了美联储的职责，其中之一是“保持金融体系的稳定性，并遏制金融市场可能出现的系统性风险。”
相比之下，欧洲和日本央行在货币政策方面显得更加灵活。今年10月，欧洲央行（ECB）决定将存款利率维持在记录以来的最低水平-0.5%，而日本央行（BOJ）则决定将存款利率维持在-0.1%。
就这一点而言，在我成长的年代，银行账户的复利能够达到10%，但从那以后的40年里，这个数字降到了零点几，而且前提是要你在账户里保持足够的余额。
在低利率环境下，所有人都在寻求更高的收益。由于债券一开始需要花钱来持有，而银行帐户正朝着这种方向发展，如何获取收益并为我们的后代留下遗产？风险资产，例如投机股票，期权和其他衍生品。
其中一种论点是美联储的做法并不等同于量化宽松，货币供应量的增加并没有带来相应的通货膨胀，我认为不是这样。当央行过量印钞并将其投入货币系统中时，现金与产品可用性之间的关系就会改变。如果可用的现金更多，产品的价格上涨将补偿通货膨胀。
尽管美联储现在做的事情并没有导致物价飞涨，但是就像我之前所说的，这些流动性并没有进入经济中，而是买了股票、ETF和对冲基金等，股票的价格上涨使真实价值和不真实的市值之间的差距达到了危险的比例。
对于美联储来说，这最新一轮的非量化宽松政策是一个滑坡效应，在不破坏全面价值的情况下很难撤消。美联储刚刚宣布加快了隔夜救助计划，最终将产生4.6万亿美元的不良贷款。这就引出了一个问题，哪家银行即将倒闭? 持有那些次级汽车贷款及其产生的CLO的人，请你们记住，这是美国所有汽车贷款的21%。
或许我说的不对，但是随着中国和美国在贸易问题上针锋相对，这辆过山车随时有可能脱轨。
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