仅仅就在几个月前，经济衰退还不可想象：股市在上涨，经济在扩张，乐观情绪高涨。然而，新型冠状病毒疫情的爆发彻底改变了这一切，政府开始关闭学校和企业，经济衰退现在看来似乎已经无可避免，美国财长努钦甚至警告失业率可能因为疫情升至20%。新冠疫情下，股市的投资逻辑也在发生转换，高增长不再，拥有健康资产负债表的公司长青。
在经济和市场环境好的时候，投资者关注的是增长，盈利增长，销售额增长以及现金流增长等等。很少有人会去关注上市公司的资产负债表，保守、控制负债率并为将来积累大量现金的公司并不会获得股市的奖赏。
如今暴风雨来临，资产负债表突然成为了投资者选股最重要的一个指标，投资者现在更关心的不是增长，而是公司能够成功挺过这场危机并活下来。这场危机将会导致部分公司破产，这已是确定的事实。过去10年举债回购股票的公司也到了反思的时候了。
下面这3家上市公司应该能够抵御这场危机。
由于市场上可供投资，价格合理的标的越来越少，巴菲特的伯克希尔哈撒韦Berkshire Hathaway（NYSE: BRK.A）（NYSE: BRK.B）近些年的现金一直在增长。截至2019年末，伯克希尔账上的现金超过了$1200亿，远高于巴菲特设定的$200亿的最低标准（浪潮褪去，谁在裸泳？这家公司或将成为此次股市暴跌的最大赢家）。
这些现金有两个用途。第一，这将为公司业绩的恶化提供巨大的缓冲。伯克希尔持有覆盖保险、能源、铁路以及其他行业的大量公司。经济衰退将对这些公司造成不同程度的影响，同时超低利率将给保险业务带来压力。拥有这海量的现金，伯克希尔活下来这毫无悬念。
此外，现金也是股市大规模调整时逢低买入的子弹。巴菲特最为人所称道的就是在金融危机期间的抄底，这给他带来的丰厚的收益，这次极有可能再度上演同样的好戏。只要合适的机会出现，巴菲特可以马上动用近$1000亿的现金。伯克希尔的股票在此次抛售中也受到重挫，并且如果市场继续下滑，该股股价大概率也将维持下跌势头。不过，待到尘埃落定，伯克希尔有可能成为最大的赢家。
未来几个季度，苹果Apple（NASDAQ: AAPL）的日子恐不好过。新冠疫情最初在中国爆发时，该公司的供应链就被翻了个底朝天，引发供给端关键产品的短缺。如今，疫情已经向全球蔓延，苹果产品的需求也将出现坠崖式的下滑。
可以想见，苹果的收入和盈利将遭重挫，但强健的资产负债表将帮助该公司顺利度过这场危机。截至2019年末，该公司的现金和短期证券超过$2000亿，负债略高于$1000亿，净现金约为$1000亿。
跟伯克希尔一样，这些现金将为苹果低价收购资产提供子弹。此外，只要有了这些现金，无论业绩如何恶化，也不太可能威胁到该公司的生存。在这场危机持续期间以及之后，苹果产品的需求将会发生怎样的改变，现在还是一个未知数。但不管怎么说，无论形势如何恶劣，该公司都将继续经营下去。
新冠病毒可能导致的经济衰退将对鞋服公司造成重大的打击，无一例外，斯凯奇美国Skechers USA（NYSE: SKX）的销售额毫无疑问也将下滑，甚至下滑的幅度不会小。过去1个月，该股股价已经下跌超过50%。
不过，斯凯奇相比其他鞋服股的特别之处正是该公司的资产负债表。截至2019年末，该公司的现金、现金等价物以及投资总额达$10.3亿，总负债$1.21亿，现金净额超过$9.00亿。
对于一家年销售额刚刚超过$50亿的公司而言，这样规模的现金储备算是很高了。最近几年，斯凯奇在股票回购方面也花了不少钱，但并没有放松堡垒式的资产负债表原则。在如今经济停滞，需求大幅下挫的背景下，这一决定也是先见之明了。
斯凯奇的业绩将会非常难看，但该公司的资产负债表将助力其挺过这场风暴。
