僅僅就在幾個月前，經濟衰退還不可想像：股市在上漲，經濟在擴張，樂觀情緒高漲。然而，新型冠狀病毒疫情的爆發徹底改變了這一切，政府開始關閉學校和企業，經濟衰退現在看來似乎已經無可避免，美國財長努欽甚至警告失業率可能因爲疫情升至20%。新冠疫情下，股市的投資邏輯也在發生轉換，高增長不再，擁有健康資産負債表的公司長青。
在經濟和市場環境好的時候，投資者關注的是增長，盈利增長，銷售額增長以及現金流增長等等。很少有人會去關注上市公司的資産負債表，保守、控制負債率幷爲將來積累大量現金的公司幷不會獲得股市的獎賞。
如今暴風雨來臨，資産負債表突然成爲了投資者選股最重要的一個指標，投資者現在更關心的不是增長，而是公司能够成功挺過這場危機幷活下來。這場危機將會導致部分公司破産，這已是確定的事實。過去10年舉債回購股票的公司也到了反思的時候了。
下面這3家上市公司應該能够抵禦這場危機。
由于市場上可供投資，價格合理的標的越來越少，巴菲特的伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway（NYSE: BRK.A）（NYSE: BRK.B）近些年的現金一直在增長。截至2019年末，伯克希爾賬上的現金超過了$1200億，遠高于巴菲特設定的$200億的最低標準（浪潮褪去，誰在裸泳？這家公司或將成爲此次股市暴跌的最大贏家）。
這些現金有兩個用途。第一，這將爲公司業績的惡化提供巨大的緩衝。伯克希爾持有覆蓋保險、能源、鐵路以及其他行業的大量公司。經濟衰退將對這些公司造成不同程度的影響，同時超低利率將給保險業務帶來壓力。擁有這海量的現金，伯克希爾活下來這毫無懸念。
此外，現金也是股市大規模調整時逢低買入的子彈。巴菲特最爲人所稱道的就是在金融危機期間的抄底，這給他帶來的豐厚的收益，這次極有可能再度上演同樣的好戲。只要合適的機會出現，巴菲特可以馬上動用近$1000億的現金。伯克希爾的股票在此次拋售中也受到重挫，幷且如果市場繼續下滑，該股股價大概率也將維持下跌勢頭。不過，待到塵埃落定，伯克希爾有可能成爲最大的贏家。
未來幾個季度，蘋果Apple（NASDAQ: AAPL）的日子恐不好過。新冠疫情最初在中國爆發時，該公司的供應鏈就被翻了個底朝天，引發供給端關鍵産品的短缺。如今，疫情已經向全球蔓延，蘋果産品的需求也將出現墜崖式的下滑。
可以想見，蘋果的收入和盈利將遭重挫，但强健的資産負債表將幫助該公司順利度過這場危機。截至2019年末，該公司的現金和短期證券超過$2000億，負債略高于$1000億，淨現金約爲$1000億。
跟伯克希爾一樣，這些現金將爲蘋果低價收購資産提供子彈。此外，只要有了這些現金，無論業績如何惡化，也不太可能威脅到該公司的生存。在這場危機持續期間以及之後，蘋果産品的需求將會發生怎樣的改變，現在還是一個未知數。但不管怎麽說，無論形勢如何惡劣，該公司都將繼續經營下去。
新冠病毒可能導致的經濟衰退將對鞋服公司造成重大的打擊，無一例外，斯凱奇美國Skechers USA（NYSE: SKX）的銷售額毫無疑問也將下滑，甚至下滑的幅度不會小。過去1個月，該股股價已經下跌超過50%。
不過，斯凱奇相比其他鞋服股的特別之處正是該公司的資産負債表。截至2019年末，該公司的現金、現金等價物以及投資總額達$10.3億，總負債$1.21億，現金淨額超過$9.00億。
對于一家年銷售額剛剛超過$50億的公司而言，這樣規模的現金儲備算是很高了。最近幾年，斯凱奇在股票回購方面也花了不少錢，但幷沒有放鬆堡壘式的資産負債表原則。在如今經濟停滯，需求大幅下挫的背景下，這一决定也是先見之明了。
斯凱奇的業績將會非常難看，但該公司的資産負債表將助力其挺過這場風暴。
