对历史上最严重的美债熊市,投资者并不感到恐慌

对历史上最严重的美债熊市,投资者并不感到恐慌
发布于: 10 月 16, 2023
编辑: Amy Liu

Ritholtz Wealth Management投资组合经理Ben Carlson表示,自2020年以来全球最大债券市场的持续溃败正在引发有史以来最严重的债券熊市,但投资者似乎并不对此次抛售感到恐慌。

美国银行策略师Michael Hartnett表示,自2020年达到顶峰以来,美国债券市场一直受到反复抛售的打击,2020年7月至2022年万圣节期间的总回报率下降了近25%。Hartnett在10月初的一份报告中表示,这也是美国近250年历史上最严重的债券熊市。

例如,30年期债券收益率已从2020年3月1%左右的低点升至三年多后的近5%。FactSet数据显示,自9月底以来,10年期和30年期债券收益率均已触及2007年金融危机时的水平。

Carlson表示:经历历史上最糟糕的债券熊市的奇怪之处是,投资者似乎没有恐慌感。有些人担心利率上升,但考虑到所有因素,感觉还是相当有序。长期债券的机构投资者可能比个人投资者还要多,有很多养老基金和保险公司拥有这些债券。投资者需要很长时间才能兑现。

尽管美联储自 9 月下旬以来的鹰派前景助长了债券市场的暴跌,但美债的持续抛售证明,一些投资者对利率峰值的定价可能是错误的。

然而,Carlson表示,这次“撕掉创可贴”对投资者来说应该更可取,而不是之前债券熊市时的“千刀万剐”。当然,利率和通胀可能会继续上升,但现在的利率要高得多,可以作为安全边际。

20世纪50年代到80年代初期的债券熊市,在30多年的时间里,收益率从2%上升到15%,这更像是“千刀万剐”。

美国劳工部周四表示,截至9月的12个月通胀率自8月以来一直稳定在3.7%。备受关注的“核心”通胀指标(剔除食品和能源波动)同比从4.3%上升4.1%。

美国债券收益率周一(10月16日)下午上涨,其中10年期债券收益率从上周五下午的4.628%上涨8.1个基点至4.709%,30年期债券收益率从4.777%上涨8.8个基点至4.865%。

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