對歷史上最嚴重的美債熊市,投資者並不感到恐慌

对历史上最严重的美债熊市,投资者并不感到恐慌
發佈于: 10 月 16, 2023
編輯: Amy Liu

Ritholtz Wealth Management投資組合經理Ben Carlson表示,自2020年以來全球最大債券市場的持續潰敗正在引發有史以來最嚴重的債券熊市,但投資者似乎並不對此次拋售感到恐慌。

美國銀行策略師Michael Hartnett表示,自2020年達到頂峰以來,美國債券市場一直受到反復拋售的打擊,2020年7月至2022年萬聖節期間的總回報率下降了近25%。Hartnett在10月初的一份報告中表示,這也是美國近250年歷史上最嚴重的債券熊市。

例如,30年期債券收益率已從2020年3月1%左右的低點升至三年多後的近5%。FactSet數據顯示,自9月底以來,10年期和30年期債券收益率均已觸及2007年金融危機時的水平。

Carlson表示:經歷歷史上最糟糕的債券熊市的奇怪之處是,投資者似乎沒有恐慌感。有些人擔心利率上升,但考慮到所有因素,感覺還是相當有序。長期債券的機構投資者可能比個人投資者還要多,有很多養老基金和保險公司擁有這些債券。投資者需要很長時間才能兌現。

儘管美聯儲自 9 月下旬以來的鷹派前景助長了債券市場的暴跌,但美債的持續拋售證明,一些投資者對利率峰值的定價可能是錯誤的。

然而,Carlson表示,這次“撕掉創可貼”對投資者來說應該更可取,而不是之前債券熊市時的“千刀萬剮”。當然,利率和通脹可能會繼續上升,但現在的利率要高得多,可以作為安全邊際。

20世紀50年代到80年代初期的債券熊市,在30多年的時間裡,收益率從2%上升到15%,這更像是“千刀萬剮”。

美國勞工部週四表示,截至9月的12個月通脹率自8月以來一直穩定在3.7%。備受關注的“核心”通脹指標(剔除食品和能源波動)同比從4.3%上升4.1%。

美國債券收益率週一(10月16日)下午上漲,其中10年期債券收益率從上週五下午的4.628%上漲8.1個基點至4.709%,30年期債券收益率從4.777%上漲8.8個基點至4.865%。

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